決心振興經濟,推出政策必須快狠準

中國內地財金部門在周日(27日)傍晚突然連發四箭,推出一系列措施,目的非常明確,是挽救內地疲弱的股市交投,此舉除希望能激活內地股票投資市場外,更能藉此令資本市場變得更靈活,從而直接提升中國實體經濟。是次推出一系列的改革,重點包括立即將股票印花稅下調,減幅更高達一半;第二是於下月初降低股票孖展要求,將買入股票時的孖展保證金的最低比率由100%降低至80%;第三是循收緊新股上市,嚴控上市公司「抽水」,防止股東持股被攤薄;第四是監管股票減持制度,鼓勵控股股東、實際控制人及其他股東,承諾不減持股份或延長股份禁售期等令股民振奮的措施。

筆者相信,直接減印花稅一定是投資者最欣喜的措施,此舉能令投資者在投資股票時因成本降低而令投資變得更靈活,亦可以令股票市場的交易量金額直接提升,有效振興股票交投,更令稅收變相「因減得加」,締造出雙贏局面。國內是次推出一系列刺激股市交投的措施「快狠準」,因為減印花稅「今日宣佈,明天實行」,深信此等措施是對症下藥的良策,彰顯挽救疲弱經濟的決心。受惠國內宣佈推出一系列措施後,令持續低迷的港股終於走出谷底反彈,由本月低位17,573點的本月低位,「逐級逐級地」向上爬,除升穿20天線18,591點,最高更曾一度直逼18,800點,從點數來看確實有氣勢,但成交則沒有顯著增加,只仍保持在1,000億附近,所以是次的反彈略欠銳利。

國內瞬間宣佈一系列措施,給人果斷、急市民所急、存心搞好國內經濟為大前題及讓人有精密部署的感覺。相反,香港投資者現在仍每日對減股票印花稅等振興股市政策望穿秋水,望天打卦,昐望港府能盡快在股票上出招,激活股票市場的成交,從而協助香港經濟能走出谷底。可惜,直至筆者撰文的一刻,對振興股票市場的政策仍未有所聞,只能繼續「望梅止渴」。聽到周邊國家將股票印花稅上調來激活股票市場,振興經濟,而港府仍未肯與時並進及無動於衷,還未能釋出實際的措施或仿傚中國的「快狠準」做法,現階段才稱設立小組研究如何增加股市流動性,有感仍然在歎慢板,未有挽救水深火熱經濟的決心。港股投資者一直憧憬快將有新措施公佈,所以港股現階段看來有隱陣的感覺,但由於成交依然沒有改善,所以在升穿某個水平後,走勢變得保守,未敢再向上進攻,但淡友則怕突然有好消息出台,所以亦未敢做淡,因令港股形成膠著的困局。

筆者認為,在憧憬香港會減印花稅的情況下,港股大跌機會可能會暫緩,但政策只是帶來短暫刺激,當政策出台時,如基本因素未有改善,如人民幣匯率持續弱勢,美債持續上升,中美爭拗再度升温,港股的走勢會再度回歸現實。

筆者:許繹彬|耀才證券行政總裁及執行董事

負責集團的整體業務發展、營運及管理。曾任職多間證券行,擁有逾25年證券及期貨業經驗,及超過10年分行管理經驗。

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