盧永雄 - 阿爺3萬億美元資產撐場 | 巴士的點評
一個人如果背後有龐大靠山，遇到風險時內心都會安定一些，這就是香港的狀態。
1月13日，人民銀行行長潘功勝在香港舉行的亞洲金融論壇開幕式上發言，除了預期中國去年可實現全年GDP 5%的增長目標外，還提出一系列支持香港資本市場發展的政策，主要包括：
一，深化內地和香港金融市場互聯互通，提高國家外匯儲備在香港的資產配置比例。
二，做大做強香港離岸人民幣樞紐地位。人民銀行與香港金管局簽署8000億人民幣互換資金安排，支持香港金管局使用互換資金充實離岸人民幣市場流動性。
三，強化香港國際資產管理中心和財富管理中心功能，進一步優化跨境理財通和QDII制度。
人行這幾招都意義重大，第一招提高國家外匯儲備在香港的資產配置比例，這招以前從未出手。第二招透過互換資金安排，等於可以為香港注入8000億人民幣的資金。香港現有的離岸人民幣資金池有1萬億元，新資金大幅擴大香港這個離岸人民幣資金池的規模。而第三招優化跨境理財通的安排，如果口子放得足夠大，亦都有利於更多內地富人利用香港作為資產多元化投資的基地。
這幾大舉措當中，我覺得以提高國家外匯儲備在香港的資產配置比例為最重要。
特朗普行將上任，不能排除美國會借狙擊香港金融體系來向中國施壓。近日網上開始大量流傳叫人將港元存款轉做美元的影片，恐怕有人有意在網上散播港元不穩的謠言。國家在這個時候亮牌，有明撐香港的作用。
如果有人狙擊港元，香港就要動用外匯基金來打仗。截至去年底，香港的外匯資產是4214億美元，這個數字已經不少，但也要看可能發生的衝擊有多大。不過阿爺稱會加強國家外匯儲備在香港的資產配置比例，就等如為香港注入強心針，會產生幾種效果：
第一，強化捍衛港元的力量。截至去年底，國家的外匯儲備有3.2萬億美元，這是一個龐大的數字，若加上香港的外匯儲備，就會有3.6萬億美元。如果有外國黑手想狙擊港元的話，首先就要計計自己有多少彈藥足夠去輸。
第二，增持香港的債券。國家持有美國國債的高峰在2013年11月，當時持有1.3萬億美元，但之後連年減持，如今只持有7601億美元。香港的政府債券絕對是一個良好的美債替代品。
美國由於濫發國債，債券的風險溢價偏高，息率頗高。例如今年1月7日拍賣的10年期美國國債，中標利率是4.68厘。至於香港將會在1月15日標投10年期特區債券，票面年息是3.84厘，港息比美息略低，但是風險亦低於美國。如果阿爺增持香港的政府債，需求增加，有助於推低債券利率，亦可減低特區政府借貸的財政開支。
第三，支持股市。港股股價低殘，其中一個原因是自2018年中美貿易戰之後，美國政府呼籲大型基金減持港股。阿爺之前的反制是推出中國特色估值概念，鼓勵大型國企增加派息，支持股價，吸引投資者。國家外匯儲備增持香港資產，雖然主力是買債券，但是其中一部分亦可購買香港上市的大型企業的股票，特別是有中國特色估值概念的股票，自己支持自己，何樂而不為。
總括而言，阿爺提出一系列撐港安排，特別是增加外匯儲備在香港的投資，把3.2萬億美元注碼放在枱面，對外圍可能狙擊港元的黑手，有很大震懾作用。
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盧永雄
