陸星級攻略——認識資產抵押證券

蔡華

2021-10-05 04:17 HKT

內容

　　散戶投資者或許對資產抵押證券（Asset-Backed Security，簡稱ABS）比較陌生，但其實ABS可為以作為投資者提供固定收益的有效工具。ABS的底層資產由不同可產生現金流的資產所組成，例如可包括汽車貸款、個人貨款、學生貸款，信用卡信貸等應收帳款等等。金融機構作為ABS發行商會首先買入這些資產，然後通過證券化過程，將ABS包裝成不同級別轉售給投資者，投資者便可獲得ABS的相應現金流作為回報。
　　以往資產抵押證券多為專業投資者或機構投資者專利。與普通企業債券不同，大部份ABS有抵押品作擔保，通常只會在整體經濟突然下行或失業率飆升等情況下，才較大機會出現違約風險。而且ABS通常與政府債券，以及其他投資級別企業債等傳統固定收益債券的關連性較低，可以令投資組合更多元化，有助投資者平衡風險。
助投資者平衡風險
　　底層為個人貸款或小型企業貸款的資產抵押證券，市況很多時與當地經濟及消費市場息息相關。當經濟向好時，個人消費愈趨蓬勃，企業對資金需求亦相應上升，而企業手上可以作為ABS底層資產的數量也會相應增加。近年中國積極推動ABS市場，先在2005年推出資產證券化試點計劃，之後2012年的試點規模，更得到人民銀行支持，擴展至500億元人民幣。即使去年受到疫情打擊，市場仍然保持快速增長，各類ABS產品的全年發行量約2.88萬億元人民幣，按年升22%。目前中國證券化市場已經成為繼美國後全球第二大證券化市場。
　　隨著「跨境理財通」正式開通，散戶投資者可以把握內地龐大機遇，透過北向通購買與內地的資產抵押證券相關的產品，或留意本港一些聚焦ABS的產品，回報比較一般銀行提供的人民幣定期優勝。
　　筆者為證監會持牌人。以上內容僅供參考，並不代表陸國際（香港）有限公司立場，亦不構成任何投資建議、招攬或推薦。
陸金所香港行政總裁
蔡華