陸星級攻略——債市有危有機

陸星級攻略

蔡華

2021-10-19 19:11 HKT

產經專欄

內容

　　近日中港債市有兩大關注點，首先是內房債務危機走勢。自9月中以來，中國恒大（3333）事件持續發酵，引起投資者避險情緒，繼而拖累以內房債券為主的一系列中資美元債收益表現。本輪債價下跌甚至超過2011年的歐債危機蔓延、2018年宏觀政策收緊以及2020年美元流動性危機等市場最為恐慌的時候。
優質資產撈底時機
　　市場擔心事件會帶來雪球效應，但人行上周五向市場派定心丸，指對金融業的外溢性可控，相關部門正協助化解問題；中房協亦邀約多間內房企高管舉行座談會了解企業經營情况。市場人士有觀點認為，內房板塊將迎來政策轉捩點，以當前估值而言，亞洲債券正逐步探底，若然調控政策能適度鬆綁，恒大等事件影響消退後，市場情緒回復理性，當前反而是投資者可考慮低位買入優質資產博反彈的機會。
　　第二個關注點是上周深圳市人民政府宣佈在香港發行50億元離岸人民幣債券。此次為首次有內地地方政府來港發債，當中發行金額15億元及24億元的三年期和五年期債券均屬綠色債券。
　　政府及企業在可持續發展的理念下，為緩減氣候變化及促進環境效益的投資項目進行融資所發行的債券便稱為綠色債券。近年包括中國在內等多個國家紛紛提出减排目標，綠色融資需求漸增。根據氣候債券倡議組織的統計，中國綠色債券的發行量也在2019年躍升至全球第一，2020年全球綠債市場規模更達到2700億美元。在龐大的綠債需求下，預計今次深圳市人民政府成功在香港發債後，將有愈來愈多地區政府選擇在香港發行綠債。
綠色金融可望抬頭
　　港府亦曾在2019年和今年1月發行政府綠色債券，財政司司長陳茂波早前表示，正籌備在本財政年度發行零售綠債，供香港市民認購，未來5年更會按市况考慮再發行多約1755億元等值的綠色債券，並擴大發行的幣種、項目的種類和發行渠道，如推出人民幣債券等。香港雖然作為亞洲主要債券樞紐，但目前綠債投資在香港的發展仍然處於起步，隨著相關政策陸續出台，相信對發展香港綠色金融有莫大幫助。
　　筆者為證監會持牌人。以上內容僅供參考，並不代表陸國際（香港）有限公司立場，亦不構成任何投資建議、招攬或推薦。
陸金所香港行政總裁
蔡華