大行晨報｜歐羅底背馳小注博反彈 - 黃俊能

大行晨報

黃俊能

2022-01-28 00:00

產經專欄

內容

聯儲局公佈一月議息會議結果，維持聯邦基金利率不變，符合巿場預期。但會後聲明措辭則略較巿場預期更為鷹派：指出縮減資產購買的計劃將於三月結束，之後局方可能很快地開始上調利率。雖未有明確表示加息的時間表，但巿場普遍預期局方暗示最快於三月開始加息。而主席鮑威爾更表示，不排除每次議息會議都加息的可能性，若然成真，即意味着聯儲局今年將加息七次，次數遠超巿場預期。美匯指數亦因而受支持，突破近期阻力50天移動平均線，並企穩於96以上，有可能向去年高位96.9水平邁進。
歐央行政策較寬鬆

美元回升，首當其衝自然是佔美匯指數成份最高的歐羅。歐羅兌美元自一月中旬開始回落，至今已失守50天移動平均線，跌幅超過2%。歐羅偏軟，主要原因是歐央行的貨幣政策整體而言仍較其他主要央行為之寬鬆，歐央行宣佈於今年三月底緊急抗疫買債計劃PEPP下的資產凈購買，但同時提高常規資產購買計劃APP的規模至每月400億歐羅。但要留意，現時各地央行都開始加息應對通脹高企，而歐羅區通脹亦不低於其他地區，12月通脹升至5%的紀錄高位，遠高於央行2%的目標水平，雖然行長拉加德預期通脹或會回落。但現時已有不少央行管委表示難以肯定通脹率高於2%指標的時間會有多長。而區內最大的經濟體德國更預期，區內通脹情況或會超出歐央行預期，或令其不得不開始收緊貨幣政策。縱使今年未符合加息條件，但仍有可能會收緊整個買債規模，令貨幣政變得更為積極。

歐羅兌美元現時處於1.123水平，接近1.1–1.2的支持區間，14周相對強弱指數出現低背馳的利好訊號，並接近超賣水平，短線不排除會出現技術反彈，可考慮小注買入歐羅以捕捉技術回調的機會，初步目標為100天線1.145。但現時除聯儲局派鷹外，俄羅斯及烏克蘭緊張局勢有可能令資金流入美元，故此必須定立止蝕位置，若跌破1.1則必須止蝕離場，等待下次機會。
光大證券國際外匯策略師
黃俊能