大行晨報｜美元走勢還看避險情緒 - 黃俊能

黃俊能

2022-02-04 00:00

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聯儲局公佈1月議息會議結果，維持聯邦基金利率不變，符合巿場預期。但會後聲明措辭則略較巿場預期鷹派：指出縮減資產購買計劃將於3月結束，之後局方可能很快開始上調利率。雖然聯儲局未有明確表示加息時間表，但巿場普遍預期局方暗示最快於3月開始加息。
主席鮑威爾更表示，不排除每次議息會議都加息的可能性，若然成真即意味聯儲局今年將加息七次，次數遠超巿場預期。美匯指數亦因而受支持，一度高見97.3，創2020年7月以來最高水平。
市場觀望儲局加息步伐

聯儲局已明確表達出加息取態，下一步巿場將觀望加息路線是否能夠實現：12月核心個人消費開支平減指數按年報4.9%，創1983年9月以來新高，但按月計只增長0.5%，數據未有超乎巿場預期，反映通脹未有進一步惡化。
美國將於今日稍後公佈非農就業數據，白宮早已揚言受變種病毒Omicron影響，新增職位增幅勢少於前值，顯示勞動巿場改善情況或已達樽頸，同時通脹出現增長放緩勢頭。
聯儲局能否加息七次之多，相信有待數據表現，但重要的是巿場開始由憧憬局方加息轉為觀望，以至懷疑其加息的決定，對美元後巿實有重大影響。

另一個支持美元強勢的原因是俄羅斯及烏克蘭局勢升溫，並有可能引發戰爭，激起巿場的避險情緒，衡量巿場恐慌情緒的VIX 指數一度升至38.94，創自去年10月以來新高，資金尋求避險，美元因而受惠。
美匯指數自1月中旬開展升勢，升幅接近3%，14周相對強弱指數已達69，接近超買水平，顯示近期升勢有點過急，同時出現頂背馳的利淡信號，或限制美元的上行空間。

但俄羅斯及烏克蘭緊張局勢難以預料，若局勢升溫資金將流入美元避險。但筆者傾向相信俄烏暫時進入全面戰爭機會不大，最後應可以談判令事件得到紓緩，加上聯儲局加息憧憬已反映在匯價上，美匯指數將可能回軟並下試200周線約95水平。
光大證券國際外匯策略師
黃俊能