黃俊能 - 英倫銀行或將放慢加息步伐｜大行晨報
黃俊能
2022-12-15 00:00
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美國通脹持續放緩，11月消費者物價指數按年上升7.1%，不但由前值7.7%大幅回落，按月計更創自今年1月以來最小的單月升幅，同期核心通脹亦放緩至按年增長6%，兩者均低於市場預期。持續降溫的通脹數據為儲局今個月放慢加息步伐提供支持，數據公佈後，美匯指數一度跌至103.15的今年7月以來新低。一眾非美貨幣再度上揚，當中英鎊兌美元更是重見1.244水平的半年來新高。自9月底迷你預算案公佈時的低位1.0384算起，漲幅高達近20%。
除美國聯儲局外，英倫銀行同日將公佈12月議息結果：英國通脹自今年7月以來持續於雙位數邊緣徘徊，絲毫未見放緩跡象，更於10月錄得高達11.1%的41年新高。執筆之時11月通脹數據仍未公佈，市場預期11月英國消費者物價指數將會按年上升10.9%，雖略為回軟但仍處於雙位數，而核心通脹則維持按年增長6.5%不變，所以相信英倫銀行仍需加息以壓抑通脹。但需要注意的是，英國經濟已經開始持續減弱，國內生產總值於第三季已經開始陷入收縮，雖然10月份按月回升0.5%，但只屬部份服務業及旅遊業出現回升，但整體經濟活動，例如採購經理人指數及零售銷售等較前瞻性的數據則持續收縮，或預視第四季國內生產總值或難以擺脫收縮的情境，英國國已陷入經濟衰退。
而根據英倫銀行早前預測，如果利率升至市場預期的水平，英國經濟或會出現長達兩年的深度衰退，換言之為了減輕衰退的程度，最終的利率峰值可能較巿場預測的更低。加上美國聯儲局或將放慢加息步伐，令美英兩個息差開始收窄，令英倫銀行大幅收緊貨幣政策的迫切性降低。所以筆者認為，英倫銀行亦同樣將加息幅度下調至0.5厘，以避免衰退進一步加劇。
鎊匯1.2水平始分段買
英鎊兌美元現時已升至接近超買區，並正測試250天線約1.238水平，相信近期的利好消息已反映於匯價內，同時聯儲局或將表示加息周期將較預期更長，令美元略為反彈，所以對英鎊有興趣的投資者，可考慮待回調至約1.2水平始分段買入，以增加獲利機會。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能
除美國聯儲局外，英倫銀行同日將公佈12月議息結果：英國通脹自今年7月以來持續於雙位數邊緣徘徊，絲毫未見放緩跡象，更於10月錄得高達11.1%的41年新高。執筆之時11月通脹數據仍未公佈，市場預期11月英國消費者物價指數將會按年上升10.9%，雖略為回軟但仍處於雙位數，而核心通脹則維持按年增長6.5%不變，所以相信英倫銀行仍需加息以壓抑通脹。但需要注意的是，英國經濟已經開始持續減弱，國內生產總值於第三季已經開始陷入收縮，雖然10月份按月回升0.5%，但只屬部份服務業及旅遊業出現回升，但整體經濟活動，例如採購經理人指數及零售銷售等較前瞻性的數據則持續收縮，或預視第四季國內生產總值或難以擺脫收縮的情境，英國國已陷入經濟衰退。
而根據英倫銀行早前預測，如果利率升至市場預期的水平，英國經濟或會出現長達兩年的深度衰退，換言之為了減輕衰退的程度，最終的利率峰值可能較巿場預測的更低。加上美國聯儲局或將放慢加息步伐，令美英兩個息差開始收窄，令英倫銀行大幅收緊貨幣政策的迫切性降低。所以筆者認為，英倫銀行亦同樣將加息幅度下調至0.5厘，以避免衰退進一步加劇。
鎊匯1.2水平始分段買
英鎊兌美元現時已升至接近超買區，並正測試250天線約1.238水平，相信近期的利好消息已反映於匯價內，同時聯儲局或將表示加息周期將較預期更長，令美元略為反彈，所以對英鎊有興趣的投資者，可考慮待回調至約1.2水平始分段買入，以增加獲利機會。
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