黃俊能 - 聚焦點陣圖及2023經濟預測｜大行晨報
黃俊能
2022-12-14 00:00
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美國10月份消費者物價指數按年上升7.7%，創下今年年初以來最小升幅，同期核心通脹則按年升6.3%，均低於市場預期，而11月份通脹相信都會繼續呈下跌趨勢，預期將會進一步下跌至按年增長7.3%。相信會加強聯儲局於12月放慢加息至0.5厘的行動。除非通脹下跌的速度出乎預期，否則近期美匯指數的表現相信已充份反映12月議息的行動，所以美元應保持近期的整固趨勢。
筆者雖然同意，美國通脹好大機會已見頂，但回落速度應不會太快。首先，反映美國上游物價水平的生產者物價指數11月按年上升7.4%，核心生產者物價指數按年上升6.2%，仍然高於市場預期；另外，美國11月失業率雖維持在3.7%不變，但同期非農就業職位增長26.3萬份，遠高於巿場預期的20萬份，顯示勞動巿場持續緊張。要留意工資增長速度加快，11月平均時薪按月增長0.6%，重返今年1月份高位，或會出現由工資帶動物價的螺旋式通脹升溫，並於稍後時間代替供應鏈及能源，成為支持通脹高企的重要因素。
美匯短線104至108區間波動
所以巿場的焦點除聯儲局今次的加息幅度外，同時亦聚焦於反映官員對利率走勢觀點的點陣圖，以及來年經濟預測的言論。而現時通脹雖回落但仍高於目標水平，所以筆者認為聯儲局或需將利率上調到5至5.25厘水平，即加息周期至少維持至明年首季。同時間代表支持美元的因素雖然減弱但並未完全減退。美匯指數跟通脹數據相同，雖已見頂但並不預期出現急速下跌的情況。預期短線將會於104至108區間波動並呈現出較緩慢的下降趨勢，美元真正回軟，相信要到明年確定停止加息後才開始。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能
筆者雖然同意，美國通脹好大機會已見頂，但回落速度應不會太快。首先，反映美國上游物價水平的生產者物價指數11月按年上升7.4%，核心生產者物價指數按年上升6.2%，仍然高於市場預期；另外，美國11月失業率雖維持在3.7%不變，但同期非農就業職位增長26.3萬份，遠高於巿場預期的20萬份，顯示勞動巿場持續緊張。要留意工資增長速度加快，11月平均時薪按月增長0.6%，重返今年1月份高位，或會出現由工資帶動物價的螺旋式通脹升溫，並於稍後時間代替供應鏈及能源，成為支持通脹高企的重要因素。
美匯短線104至108區間波動
所以巿場的焦點除聯儲局今次的加息幅度外，同時亦聚焦於反映官員對利率走勢觀點的點陣圖，以及來年經濟預測的言論。而現時通脹雖回落但仍高於目標水平，所以筆者認為聯儲局或需將利率上調到5至5.25厘水平，即加息周期至少維持至明年首季。同時間代表支持美元的因素雖然減弱但並未完全減退。美匯指數跟通脹數據相同，雖已見頂但並不預期出現急速下跌的情況。預期短線將會於104至108區間波動並呈現出較緩慢的下降趨勢，美元真正回軟，相信要到明年確定停止加息後才開始。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
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