黃俊能 - 歐央行料降加息幅度｜大行晨報

黃俊能

2023-05-04 00:00

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澳洲央行於5月議息會議中意外加息0.25厘，將現金利率升至3.85厘水平。行長洛威表示，鑑於服務業通脹已創超過20年以來的最快增速，澳洲通脹出現回升風險，所以央行在必要時將進一步收緊貨幣政策，以令通脹於合理時間內回落至目標水平。澳央行於4月時已停止上調利率，以觀察貨幣政策對經濟所構成的影響，巿場原先預期本月同樣將維持利率不變，所以央行的意外行動令澳元一度突破0.67水平，最大升幅超過1%。

今日稍後將迎來另一間主要央行議息會議，歐洲央行將公佈5月議息結果，筆者暫預期將下調加息幅度至0.25厘。歐羅區4月消費者物價指數按年維持於7%高位，而核心通脹則回落0.1個百分點至5.6%。雖然有所回落，但相比起現時3%的存款利率，歐央行的確仍有上調利率空間。但區內經濟復甦基礎仍未牢固，最新服務業採購經理人指數飆升至56.6的1年來新高，亦高於市場預期，但同期製造業採購經理人指數卻差過市場預期跌至45.8，連續10個月位於50以下的收縮區間，亦創下2020年6月以來低位。製造業活動低迷拖累經濟增長，歐羅區第一季國內生產總值初值按年增長由前值1.8%放緩至1.3%，按季則增長0.1%，兩者均略低於市場預期。

所以在歐羅區經濟仍舊疲弱，且通脹略為回軟下，歐央行亦有條件略為下調加息幅度，可避免在繼續壓抑通脹同時，亦可減低對經濟所構成的壓力。而且執筆之時聯儲局暫未公佈議息結果，但筆者預期局方將5月後停止加息周期，歐美息差料將收窄下，歐央行亦毋須被逼跟隨聯儲局加息步伐，貨幣政策上可更因應區內經濟而行動。現時歐羅兌美元於1.1關口爭持，由於預期美元將因加息周期完結而回落，作為美匯指數佔比最大的歐羅理應較為受惠而企穩於1.1關口以上，同時亦為上試250周移動平均線約1.123締造有利環境。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能