陸羽仁 - 儲局暫停加息 升市仍靠中資股｜金融High Tea
陸羽仁
2023-05-05 00:00
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美國宣佈加息0.25厘，決定已在預期之內，焦點是利率後向是鷹是鴿？揭盅出來的好消息是，加息可能已經告一段落，壞消息則是利率無咁快會下調。
答案揭曉後美股向下，杜指收跌270點，地區銀行股表現仍然不妙。從油價繼續下調來看，市場擔心高息維持下，金融體系未必能夠承受，控制物價付出的代價是衰退來臨。由於本地銀行結餘回落到低水平，加上匯價偏弱，香港各大銀行今次迅速跟隨加息0.125厘。
是和是戰美國陷兩難
雖然聯儲局暗示加完今次息，短期內不會調高利率，但強調通脹仍然高企，息口不會在短期下調，所以昨日公用股表現平淡，沒有因為利率可能到頂而表現興奮。聯儲局雖然停止行動，保持強硬口風完全可以理解，美國勞動力市場仍然緊張，通脹仍然徘徊不去，自然不想給市場造成利息好快會回落的預期，但市場有分析就估，美國過多2個月已經支持不住要調低利率，如果屆時通脹仍未減退，就可能變成滯脹。
這次由疫情和俄烏戰事觸發的通脹潮揮之不去，除了有物流混亂因素，最重要是地緣政治不穩造成全球化倒退，包括戰事亂局下，歐美對能源價格失去控制，以及中美貿易摩擦衍生成本上升，即自上世紀中國開放改革以來的和平紅利逐步消失，令生產力短期出現倒退，成本因而出現上升壓力。
全球化倒退原因之一是中國經濟不斷增長，威脅到老大哥美國地位。現時無論是俄烏戰事抑或中美貿易戰，美國都扮演重要角色，美國是否忍痛繼續堅持極限施壓，對未來通脹有微妙影響。如果美國放鬆對俄國和中國打壓，對重啟全球貿易有良性循環，但付出代價可能是要接受中國未來至少在經濟上，與自己平起平坐，這對華府以至美國朝野都是兩難題，所以就算聯儲局現在暫停加息，美國會否出現滯脹或衰退，風險仍然不能低估，所以華爾街即時對儲局停止加息，不敢即時作出利好反應。
和美國相比，港股雖然受加息影響，步伐表現較穩，主要是內地在黃金周經濟活躍度比較理想，中資股成為穩定大市力量。在A股及北水回歸下，恒指低開3點後回升，全日收報19948點，升249點，成交金額1052億元；國指收升129點，報6718點，升幅跑贏大市；科指收升20點，報3856點，藍籌股錄得62升14跌。
內險內銀黃金周後放異采
五一前陸羽仁看好內地金融股，主要是發表出來的數據顯示，行業低潮似乎過去。假後內險股率先飆升，中國平安（2318）高收近8%，報59.25元；人保（1339）升4%，報3.2元；國壽（2628）升5%，報15.4元；中國太平（966）飆9%，報9.62元。內銀股同樣炒上，這個板塊素來升跌較晚，工行（1398）升5%，報4.37元；農行（1288）同升5%，報3.15元；招行（3968）升幅相若，報39.4元；中行（3988）及建行（939）則齊升4%。
內地金融股造好，本地金融股可能怕受外圍同行拖累逆市下跌。滙控（005）跌0.3%，報58.65元；渣打（2888）跌0.6%，報60.5元；保誠（2378）跌1.7%，報116.6元。
美國前景不明朗，資金流入黃金，金礦股造好，對金價敏感的三線股靈寶黃金（3330）收報1.82元，升8%；中國黃金（2099）升8%，報44.15元；潼關黃金（340）升5%，報0.39元。
陸羽仁
答案揭曉後美股向下，杜指收跌270點，地區銀行股表現仍然不妙。從油價繼續下調來看，市場擔心高息維持下，金融體系未必能夠承受，控制物價付出的代價是衰退來臨。由於本地銀行結餘回落到低水平，加上匯價偏弱，香港各大銀行今次迅速跟隨加息0.125厘。
是和是戰美國陷兩難
雖然聯儲局暗示加完今次息，短期內不會調高利率，但強調通脹仍然高企，息口不會在短期下調，所以昨日公用股表現平淡，沒有因為利率可能到頂而表現興奮。聯儲局雖然停止行動，保持強硬口風完全可以理解，美國勞動力市場仍然緊張，通脹仍然徘徊不去，自然不想給市場造成利息好快會回落的預期，但市場有分析就估，美國過多2個月已經支持不住要調低利率，如果屆時通脹仍未減退，就可能變成滯脹。
這次由疫情和俄烏戰事觸發的通脹潮揮之不去，除了有物流混亂因素，最重要是地緣政治不穩造成全球化倒退，包括戰事亂局下，歐美對能源價格失去控制，以及中美貿易摩擦衍生成本上升，即自上世紀中國開放改革以來的和平紅利逐步消失，令生產力短期出現倒退，成本因而出現上升壓力。
全球化倒退原因之一是中國經濟不斷增長，威脅到老大哥美國地位。現時無論是俄烏戰事抑或中美貿易戰，美國都扮演重要角色，美國是否忍痛繼續堅持極限施壓，對未來通脹有微妙影響。如果美國放鬆對俄國和中國打壓，對重啟全球貿易有良性循環，但付出代價可能是要接受中國未來至少在經濟上，與自己平起平坐，這對華府以至美國朝野都是兩難題，所以就算聯儲局現在暫停加息，美國會否出現滯脹或衰退，風險仍然不能低估，所以華爾街即時對儲局停止加息，不敢即時作出利好反應。
和美國相比，港股雖然受加息影響，步伐表現較穩，主要是內地在黃金周經濟活躍度比較理想，中資股成為穩定大市力量。在A股及北水回歸下，恒指低開3點後回升，全日收報19948點，升249點，成交金額1052億元；國指收升129點，報6718點，升幅跑贏大市；科指收升20點，報3856點，藍籌股錄得62升14跌。
內險內銀黃金周後放異采
五一前陸羽仁看好內地金融股，主要是發表出來的數據顯示，行業低潮似乎過去。假後內險股率先飆升，中國平安（2318）高收近8%，報59.25元；人保（1339）升4%，報3.2元；國壽（2628）升5%，報15.4元；中國太平（966）飆9%，報9.62元。內銀股同樣炒上，這個板塊素來升跌較晚，工行（1398）升5%，報4.37元；農行（1288）同升5%，報3.15元；招行（3968）升幅相若，報39.4元；中行（3988）及建行（939）則齊升4%。
內地金融股造好，本地金融股可能怕受外圍同行拖累逆市下跌。滙控（005）跌0.3%，報58.65元；渣打（2888）跌0.6%，報60.5元；保誠（2378）跌1.7%，報116.6元。
美國前景不明朗，資金流入黃金，金礦股造好，對金價敏感的三線股靈寶黃金（3330）收報1.82元，升8%；中國黃金（2099）升8%，報44.15元；潼關黃金（340）升5%，報0.39元。
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