大行晨報 - 靜待本周聯儲局議息｜大行晨報

大行晨報

2023-06-14 00:00

產經專欄

內容

美國聯儲局於5月議息會議符合市場預期加息0.25厘，將聯邦基金利率區間升到5至5.25厘的2007年來高位，為局方去年開啟加息以來連續第10次上調利率。聯儲局於5月議息會議會後聲明中刪除暗示或將進一步加息之措辭。市場解讀為局方暗示即將暫停加息。而隨後公佈的通脹數據無論是美國消費物價指數還是被聯儲局用來衡量通脹水平的核心個人消費價格指數，按月增長均較前值有所回暖，從而令到市場對局方加息預期再度升溫，美匯指數則應聲上揚。從聯儲局5月4日議息會議結束後的低位100.52計起至5月31日高位104.615，美匯指數5月升幅已超出4%。

惟踏入6月以來，多位今年在聯儲局貨幣政策委員會有投票權的委員們紛紛出來為加息預期降溫，傾向支持局方本月議息會議按兵不動，以評估接連大幅加息對經濟的影響。現時彭博利率期貨顯示市場預計局方將於本周議息會議繼續加息的概率已跌至約兩成左右，但7月議息會議加息0.25厘的概率仍然高達近六成，相信是由於之前公佈的非農就業數據造好。雖然美國5月失業率微升至3.7%，但同期非農職位卻創下今年1月來最大增幅，並遠高於市場預期。本周的美國通脹數據相信亦會對局方未來利率路徑提供參考，執筆之時美國最新消費物價指數暫未公佈，市場預計美國核心通脹5月按年升幅將會由前值5.5%放緩至5.3%，按月計則上升0.4%。筆者認為除非通脹數據與預期相比有較大出入，否則局方本周議息會議料將維持利率不變。但假如通脹數據超出市場預期，相信局方於7月再次加息的可能性則會大大升溫。

短線而言，美匯指數或受制於局方6月暫停加息而偏軟，而現時7月是否繼續提升利率暫未明朗，不過今次議息會議局方將會公佈利率點陣圖，相信會有助於市場預期聯儲局之後的利率路徑。美元短線料將於下方支撐位約100.5至上方阻力位約104.5區間上落。
光大證券國際產品開發及零售研究部
光大證券國際產品開發及零售研究部