大行晨報 - 現貨金短線料區間橫行｜大行晨報

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2023-06-20 00:00

產經專欄

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美國聯儲局上星期將聯邦基金利率區間維持在5至5.25厘不變，基本符合市場預期，惟利率點陣圖透露出一番鷹派氣息。點陣圖顯示貨幣政策委員會官員們對於2023年聯邦基金利率峰值中位數的預測已從3月時的5.125厘升至5.625厘，表示年底之前局方仍有0.5厘的加息空間，若以每次0.25厘的加息幅度計算，今年餘下時間局方仍有望繼續加息兩次。由於本次議息會議之前市場對於聯儲局將按兵不動的預期已有所消化，加上美國最新單周首次申領失業救濟人數略高於市場預期，亦令到市場擔憂美國經濟增長速度將持續放緩，所以局方「鷹派」暫停加息的行動暫未能支持美元匯價，美匯指數連續兩個交易日下挫，一度跌穿50天移動平均線，見102附近水平的1個月來低位。

另一邊廂，聯儲局暫停加息並未對國際金價構成有力支撐。現貨金價格於6月初開始一直於1950美元附近上落整固，僅於局方議息會議翌日錄得小幅上揚，相信與市場仍憧憬聯儲局加息周期仍未完結有關。局方於今次會議亦上調了2024年的利率預期，這意味着聯邦基金利率將在中長期維持在一個較高的水平。主席鮑威爾表示局方實現2%的通脹目標水平未有改變，儘管通脹數據現時有放緩趨勢，但通脹風險仍然偏向上行，進一步加息或將是合適舉措。需要留意的是被聯儲局用來衡量國內通脹水平的核心個人消費支出價格指數亦上調至3.9%，3月時預期為3.6%，這表示美國國內通脹仍具較高黏性。短線來看，現貨黃金價格料將於5月高低位約1925美元至2063美元區間整固。

中長期來看，聯儲局加息周期如於今年下半年完結，亦代表過去支持美元及美債息的重要因素將會消退，同時利好金價。加上銀行業已經開始收緊信貸條件，令企業及個人在融資及借貸變得困難，對經濟所造成的潛在影響或比加息嚴重。經濟前景的不確定性亦促使資金流入黃金作避險，預期國際金價於1810美元見支持，下半年將有望上試2200美元的高位。
光大證券國際產品開發及零售研究部