李秀恒 - 印度難成新世界工廠｜恒聲集
李秀恒
2023-07-17 00:00
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印度近年發展勢頭之迅猛，讓投資者紛紛關注。過去3年印度股市表現十分亮眼，其SENSEX指數已從2020年最低位25700點，上漲至64300點的歷史新高。
根據高盛最新預測報告，中國將於2030年後超越美國成為最大經濟體，而印度將於2075年超越美國，位居世界第二位。
印度經濟前景被廣泛看好，一方面，印度擁有龐大的人口紅利，不但在今年超越中國成為世界人口第一大國，而且其人口結構十分健康，人口增長將延續至2064年才達峰值，每年都可為勞動市場注入過千萬新血，不但能夠提供充足勞動力，更蘊藏着巨大的消費潛力。
另一方面，根據國際貨幣基金組織（IMF）預測，印度今年人均GDP將達2600美元，並在2025年超過3000美元。歷史上，1972年的日本、2007年的中國，都在達到人均GDP 3000美元節點後，人均購買力、國內消費持續增長，經濟和內需進入高速上升期。
當前印度讓不少人聯想起約30至40年前的中國，認為機遇無限的印度可成為繼中國之後的下一個「世界工廠」。筆者認為，印度發展潛力無疑是巨大，但若將印度視為下一個「造富」福地，則需要謹慎三思而行。
首先，根據該國2011年的人口普查結果，全國識字率僅74.04%，其中男性82.14%、女性65.46%。勞動力質素相對低下的結果，可參見蘋果於印度設廠經驗，在印手機零件廠良率僅約5成，只可滿足要求的一半。
加上印度對農業採取保護主義，導致勞動力向第二產業流動的驅動力有限，因此印度雖擁有全球近2成處於工作年齡的青壯人口，但勞動人口是否能適應對從業人員要求愈來愈高的現代製造業，仍有待商榷。
其次，印度的基礎建設、製造業產能亦難以在短期追趕世界上的工業大國。2022年，印度製造業產出佔全世界僅3%，相對於中國31%的佔比仍有十分大的進步空間。
以當前最受關注的半導體產業為例，無論是人才儲備、外貿物流基建、水、能源等多方面分析，印度都難以承擔龐大定單量，而最近富士康宣佈退出在印度的一項195億美元的投資項目，便是箇中困難的體現。
歸根結柢，當前湧入印度的外資，有多少是因為看好印度的前景，又有多少是由於美國鼓吹的「去風險化」，而選擇將供應鏈從中國轉移？6月20日，印度總理莫迪訪美之後，多間美企隨即宣佈將對印度進行投資。
但印度政府為保護本土產業，傾向以各種理由向外資企業徵收大額罰款，不但是中國的小米、OPPO，甚至亞馬遜、Google、三星都不能倖免。若外企要對印度進行投資，則需清楚考慮是否「有福消受」。
香港經貿商會會長
李秀恒
根據高盛最新預測報告，中國將於2030年後超越美國成為最大經濟體，而印度將於2075年超越美國，位居世界第二位。
印度經濟前景被廣泛看好，一方面，印度擁有龐大的人口紅利，不但在今年超越中國成為世界人口第一大國，而且其人口結構十分健康，人口增長將延續至2064年才達峰值，每年都可為勞動市場注入過千萬新血，不但能夠提供充足勞動力，更蘊藏着巨大的消費潛力。
另一方面，根據國際貨幣基金組織（IMF）預測，印度今年人均GDP將達2600美元，並在2025年超過3000美元。歷史上，1972年的日本、2007年的中國，都在達到人均GDP 3000美元節點後，人均購買力、國內消費持續增長，經濟和內需進入高速上升期。
當前印度讓不少人聯想起約30至40年前的中國，認為機遇無限的印度可成為繼中國之後的下一個「世界工廠」。筆者認為，印度發展潛力無疑是巨大，但若將印度視為下一個「造富」福地，則需要謹慎三思而行。
首先，根據該國2011年的人口普查結果，全國識字率僅74.04%，其中男性82.14%、女性65.46%。勞動力質素相對低下的結果，可參見蘋果於印度設廠經驗，在印手機零件廠良率僅約5成，只可滿足要求的一半。
加上印度對農業採取保護主義，導致勞動力向第二產業流動的驅動力有限，因此印度雖擁有全球近2成處於工作年齡的青壯人口，但勞動人口是否能適應對從業人員要求愈來愈高的現代製造業，仍有待商榷。
其次，印度的基礎建設、製造業產能亦難以在短期追趕世界上的工業大國。2022年，印度製造業產出佔全世界僅3%，相對於中國31%的佔比仍有十分大的進步空間。
以當前最受關注的半導體產業為例，無論是人才儲備、外貿物流基建、水、能源等多方面分析，印度都難以承擔龐大定單量，而最近富士康宣佈退出在印度的一項195億美元的投資項目，便是箇中困難的體現。
歸根結柢，當前湧入印度的外資，有多少是因為看好印度的前景，又有多少是由於美國鼓吹的「去風險化」，而選擇將供應鏈從中國轉移？6月20日，印度總理莫迪訪美之後，多間美企隨即宣佈將對印度進行投資。
但印度政府為保護本土產業，傾向以各種理由向外資企業徵收大額罰款，不但是中國的小米、OPPO，甚至亞馬遜、Google、三星都不能倖免。若外企要對印度進行投資，則需清楚考慮是否「有福消受」。
香港經貿商會會長
李秀恒
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