大行晨報 - 日央行料維持寬鬆｜大行晨報
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2023-07-25 00:00
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日圓上周連日回落，周五更跌1.2%至接近142日圓兌1美元，創7月10日以來最低，上周累計跌幅超過2%，單周下跌幅度為去年10月以來最大。日圓近日下跌，主要原因除了美元急跌後小幅反彈，同時亦因為市場預期日本央行將在本周五的議息會議傾向保持寬鬆貨幣政策。
日本6月份消費物價指數（CPI）加快上漲，同時日本央行議息會議臨近，市場紛紛對日央行會否改變其寬鬆貨幣政策的立場作出不同猜測。日本6月CPI按年上升3.3%，高於市場預期的3.2%，較5月高0.1個百分點，連續15個月高於日本央行設立的2%目標；撇除新鮮食品和能源的核心CPI按年升4.2%，升幅較5月時4.3%放慢，兩者均符合市場預期。雖然日本通脹回升，但市場仍普遍相信日央行不會改變目前政策。上周五有外電引述消息人士報道，日本央行傾向於下周會議維持債券孳息率曲線控制政策不變，因為央行希望審視更多數據，以確保薪酬和通脹持續上升，引發日圓單日急跌近1.2%。事實上，日本央行在6月份議息會議還是重申必要時會毫不猶豫加碼寬鬆措施。日本央行行長植田和男早前亦曾表示，目前基本通脹率仍低於2%，預期通脹將在年底放緩，雖然日本CPI最近上漲至超過3%，遠高於2%的通脹目標，但日本央行認為基本通脹率仍然略低於2%，而這就是目前維持政策不變的原因。
日圓兌美元在6月尾至7月初一度貶至接近145水平後反彈，更一度回升至接近137的水平，因為市場傾向相信當日圓兌美元跌至145水平時，日本政府將出手干預。日圓兌美元於去年10月亦同樣經歷持續貶值的壓力，更一度跌至近152，當時日本政府先後在145至150水平附近斥資約650億美元入市，助日圓擺脫30年低位。因此，我們相信若在本周五議息會議若日本央行維持寬鬆貨幣政策立場不變，日圓會繼續受壓，但在145水平有較大支持。美元兌日圓短線阻力在145，支持位在7月中低位137。
光大證券國際產品開發及零售研究部
日本6月份消費物價指數（CPI）加快上漲，同時日本央行議息會議臨近，市場紛紛對日央行會否改變其寬鬆貨幣政策的立場作出不同猜測。日本6月CPI按年上升3.3%，高於市場預期的3.2%，較5月高0.1個百分點，連續15個月高於日本央行設立的2%目標；撇除新鮮食品和能源的核心CPI按年升4.2%，升幅較5月時4.3%放慢，兩者均符合市場預期。雖然日本通脹回升，但市場仍普遍相信日央行不會改變目前政策。上周五有外電引述消息人士報道，日本央行傾向於下周會議維持債券孳息率曲線控制政策不變，因為央行希望審視更多數據，以確保薪酬和通脹持續上升，引發日圓單日急跌近1.2%。事實上，日本央行在6月份議息會議還是重申必要時會毫不猶豫加碼寬鬆措施。日本央行行長植田和男早前亦曾表示，目前基本通脹率仍低於2%，預期通脹將在年底放緩，雖然日本CPI最近上漲至超過3%，遠高於2%的通脹目標，但日本央行認為基本通脹率仍然略低於2%，而這就是目前維持政策不變的原因。
日圓兌美元在6月尾至7月初一度貶至接近145水平後反彈，更一度回升至接近137的水平，因為市場傾向相信當日圓兌美元跌至145水平時，日本政府將出手干預。日圓兌美元於去年10月亦同樣經歷持續貶值的壓力，更一度跌至近152，當時日本政府先後在145至150水平附近斥資約650億美元入市，助日圓擺脫30年低位。因此，我們相信若在本周五議息會議若日本央行維持寬鬆貨幣政策立場不變，日圓會繼續受壓，但在145水平有較大支持。美元兌日圓短線阻力在145，支持位在7月中低位137。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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