大行晨報 - 美匯年底前或見98｜大行晨報
大行晨報
2023-07-26 00:00
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筆者動筆之時聯儲局還未公佈加息情況，然而根據利率期貨資料顯示，加息0.25厘機率高達98.3%，因此本月加息基本已無懸念。觀乎自7月初開始的走勢，美匯指數出現向下突破的情況，然而這是符合預期。
光大證券國際於6月13日舉行2023下半年市場展望，當日向傳媒發佈的文章提到：「美匯指數於去年9月，即第5次加息後創近年新高至115水平，其後隨即『Price-in』往後加息步伐減慢而回落。我們預期美匯指數於2023下半年至減息前走勢偏淡，技術上若跌穿年內低位100.8後或將下試94.6，上方阻力位置為106。」美匯於7月12日正式向下突破100.8年內低位，直至7月14日及18日分別見99.58左右水平後見技術性後抽，美匯指數最新報101左右水平。
以周線圖分析，自上周美匯現處於保歷加通道底部後出現小幅反彈，但仍然與20周線102.5相距頗遠。由於本輪的浪頂與浪底較前期浪頂與浪底為低，美匯指數自年初開始浪低於浪形狀清晰，因此筆者判斷美元往後發展將以下行為主，預期年底前或見98，假若此關再失，將下試94.6。預期美匯指數成份貨幣應較為受惠，由於歐羅區核心通脹仍維持記錄高位，同時英國通脹仍然屹立不倒，相信數據將歐洲及英國繼續加息，所以2023下半年可留意歐羅及英鎊。
此外，投資者另一關注的議題可能是「何時減息？」筆者較早前已過去30年的資料做了一個詳盡統計，發現自90年代起4次停止加息至減息的平均相距時間約為9個月。故此假如7月是本輪最後一次加息，合理預期減息周期或將在2024年第二季左右發生。
光大證券國際產品開發及零售研究部
光大證券國際於6月13日舉行2023下半年市場展望，當日向傳媒發佈的文章提到：「美匯指數於去年9月，即第5次加息後創近年新高至115水平，其後隨即『Price-in』往後加息步伐減慢而回落。我們預期美匯指數於2023下半年至減息前走勢偏淡，技術上若跌穿年內低位100.8後或將下試94.6，上方阻力位置為106。」美匯於7月12日正式向下突破100.8年內低位，直至7月14日及18日分別見99.58左右水平後見技術性後抽，美匯指數最新報101左右水平。
以周線圖分析，自上周美匯現處於保歷加通道底部後出現小幅反彈，但仍然與20周線102.5相距頗遠。由於本輪的浪頂與浪底較前期浪頂與浪底為低，美匯指數自年初開始浪低於浪形狀清晰，因此筆者判斷美元往後發展將以下行為主，預期年底前或見98，假若此關再失，將下試94.6。預期美匯指數成份貨幣應較為受惠，由於歐羅區核心通脹仍維持記錄高位，同時英國通脹仍然屹立不倒，相信數據將歐洲及英國繼續加息，所以2023下半年可留意歐羅及英鎊。
此外，投資者另一關注的議題可能是「何時減息？」筆者較早前已過去30年的資料做了一個詳盡統計，發現自90年代起4次停止加息至減息的平均相距時間約為9個月。故此假如7月是本輪最後一次加息，合理預期減息周期或將在2024年第二季左右發生。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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