聞風至 - 雅居樂營運不俗博彈｜鮮股落鑊
聞風至
2023-09-12 00:00
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內地8月通脹數據及PPI均見改善信號，為內地經濟問題帶來曙光，加上內房政策大幅減辣，內房股雅居樂（3383）短線可望谷底反彈，昨日逆市升1.88%，收報1.08元，向1.2元關挑戰，以0.95元止蝕計有一定值博率。
8月CPI和PPI增速雙雙改善，其中CPI重新轉為正增長、PPI降幅進一步收窄。其中，8月份CPI按年轉正，可望成為中國走出「通縮」的指標，隨著中央繼續推出政策刺激消費及內房行業，內地樓市見底可期。
有消息指出，一線城市銷售出現強勁反彈，部分樓盤到訪人流按月增長30%至50%，而銷售轉化率亦有所提高。一線城市的二手樓盤亦見沽盤掛牌數量增長4%至5%，本月首個周末更見二手交投翻倍，平日成交亦增長逾50%。
憧憬「金九」銷售數據
內房行業終於出現好轉信號，雅居樂勝在市值細、NAV高，負債雖然不少，但金額亦遠低於碧桂園（2007）、恒大（3333）等大型內房，若是出現白武士，重組或減債亦容易得多。 而且雅居樂上半年仍維持有毛利，是二、三線內房當中，營運情況較好一員。
截至目前為止，集團仍持有旗下物管股雅生活（3319）約40.99%股權，涉5.82億股，以昨日收市價5.12元計，持股市值29.8億元，這批持股可望成為雅居樂的最後防線。
截至今年6月底，雅居樂淨負債比率為58.7%，在內房中算是負債比率較低。但公司資產淨值高達10.18元，現價市帳率僅0.106倍，碧桂園仍有0.12倍，佳兆業（1638）及深圳控股（604）更高達0.28倍，融創中國（1918）市帳率0.25倍，可見雅居樂具追落後空間。
短線內房行業有「金九」的銷售數據可以憧憬一下，目前在數據公布之前，市場資金隨時先追捧落後內房大炒一轉。
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