大行晨報 - 歐羅中線前景偏淡｜大行晨報
歐洲央行9月出乎意料，宣布加息四分一厘，市場原預期歐洲央行本月會暫停加息一次，以觀察早前大幅加息對經濟的影響，惟央行最終決定繼續提升利率。不過，讀者若留意歐羅兌美元走勢即可發現，即使歐洲央行本月超出市場預期加息0.25厘，歐羅表現亦差強人意。央行議息當日（9月14日），歐羅下挫幅度約1%，成為當日表現最差的主要貨幣。隨後的兩個星期以來，歐羅未能企穩250天移動平均線，最近已跌穿1.06水平，創今年3月以來最低，技術指標如14天相對強弱指數RSI已跌至超賣區間。
鑑於歐羅日線圖技術指標超賣，短線不排除出現小幅反彈，但是中線來看，歐羅上升動力仍不足。首先，從基本面因素上，歐羅區經濟復甦乏力。第2季國內生產總值終值按年增長由前值1.1%大幅放緩至0.5%，按季則增長0.1%，兩項指標均差過市場預期。同時，區內最大經濟體德國，現時該國的經濟仍未擺脫衰退風險。據路透社報道，來自德國及奧地利等國家的5間研究機構調查顯示，經濟學家預計德國經濟全年將萎縮0.6%，春季時該數據預計為增長0.3%。歐洲央行亦下調未來3年內的經濟增長預測。基本因素疲弱下，歐洲央行管理委員會亦對未來的貨幣政策出現分歧。近期歐洲央行多位官員表示，需警惕利率過高的情況，央行可能把利率在高位維持一段時間。彭博利率期貨顯示，交易員押注歐洲央行的加息周期可能快將完結。
另外，美匯指數近日接連創新高。隨着投資者預期美國聯儲局將於更長時間內維持高利率，美國十年期國債孳息率於16年高位居高不落，一度高見106.3水平，創今年內新高，因此，歐羅兌美元將繼續面臨沽壓。現時歐羅正於今年7月以來的下降通道上落，如跌穿今年1月6日低位1.048水平，料下試去年12月的低位約1.03。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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