大行晨報 - 美元轉弱時機未至｜大行晨報
大行晨報
2023-10-11 00:00
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美元自7月14日低位99.6水平，反彈至10月3日高位約107.3，累計升幅達7.8%。從技術指標上看，美匯指數日線圖50線已上穿250天線，形成「黃金交叉」利好形態，美元走勢似乎勢不可擋。
不過，今年在貨幣政策委員會有投票權的達拉斯聯儲銀行總裁洛根重申，聯儲局令通脹回落至2%是局方的首要任務，但由於近期金融環境收緊及美國長期國債收益率飆升，她支持局方在下次會議上毋須加息，將利率於高水平維持一段時間，也可以達至壓抑物價的目標。另外，上星期公布的非農就業數據顯示，美國9月失業率維持在3.8%不變，平均時薪按月升幅放緩。美國財長耶倫本周發表言論，稱並未看到勞動力市場過熱的證據。她對企業及家庭應對利率上升持樂觀態度，並表示美國國債孳息率飆升並未造成美國金融市場紊亂。聯儲局官員及美國財長的鴿派演說令美匯指數今個星期出現小幅技術回調，執筆之時正於105.8水平徘徊。
筆者認為，美元不排除仍有反彈的空間。首先，本周巴以衝突再度升級牽動市場避險情緒。以色列已下令全面封鎖巴勒斯坦人民聚居的加沙地帶，切斷當地水電、食品、燃料等供應。地緣政治因素不明朗之下，環球資金將追逐美元、黃金等避險資產。除此之外，美國聯儲局最新的利率點陣圖顯示，局方預計聯邦基金利率會在高位維持一段長時間。以上因素對美元走勢構成支持，換言之美元短暫回調後，仍有上揚的空間，不排除年底前再度測試今年高位約107水平，下方支撐位暫為50天線約104.3水平。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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