大行晨報 - 供應過剩油價難言樂觀｜大行晨報
大行晨報
2023-12-07 00:00
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石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）宣布新一輪自願減產後，油價連續第5日下跌，主因是市場懷疑各國能否遵守承諾進行減產，加上美國原油出口量接近創紀錄新高，美國原油出口量接近每日600萬桶，加劇市場對原油供應過剩擔憂。
紐約期油價格已跌至每桶72美元，在過去4個交易日中累跌超過7%，是今年2月以來最長跌勢。倫敦期油則跌至每桶77美元，創7月以來最低水平。在原油供應持續過剩之際，沙特阿拉伯下調定於下個月向亞洲客戶發貨的原油售價，這是市場對油價看法疲軟的跡象。根據彭博報道，沙特阿美將把明年1月對亞洲煉油商出貨的基準阿拉伯輕質原油價格下調0.5美元，沙特阿拉伯的減價凸顯原油供應過剩，市場要進行原油減價戰來爭取亞洲客戶定單。
油組減產乏說服力
雖然OPEC+上周同意將聯合減產超過每日200萬桶，其中約一半的減產來自沙特阿拉伯。沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼王子表示，如有必要OPEC+絕對可以讓減產行動持續到第1季後，但言論仍無助提升油價。美國最近經濟數據疲軟，顯示高息已開始影響美國的製造業和就業人口情況。美國10月JOLTS職位空缺為873.3萬個，低過市場預期；美國11月ISM製造業指數維持46.7，低於預期47.8，這些數據表現參差，令市場擔心美國經濟活動放慢，影響全球原油需求。
從技術走勢上看，紐約期油已返回今年11月中低位在每桶72.6美元徘徊，而14天RSI相對強弱指數已回調至35接近超賣水平，因此不排除油價短期出現技術反彈，但由於原油供應過剩，因此我們對油價看法維持中性，預計紐約期油明年第1季會在每桶72至82美元上落。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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