聞風至 - 中信資產優質具反彈潛力｜鮮股落鑊
港股反彈一日後再走軟，恒生指數低開123點報16669點，其後跌幅曾收窄至79點報16713點；惟迅即再次回落，最低見16572點，跌220點；收報16629點，跌162點；成交金額回落至943.2億元。
港股正處於估值寒冬期，擁有大量優質資產的中信股份（267）具備大反彈潛力，集團近日獲華融系入股逾5%水平，其入股動機引發市場不少猜測，或為央企再度進行大重組的動作之一，簡單來說中信市帳率僅0.3倍，有不少反映價值的空間。
中國華融早前宣布，斥136.27億元，向中信集團全資附屬中信盛星，購入中信股份5.01%股份，相等於每股中信股份約9.35元，較中信股份11月15日收市價7.23元溢價29.3%。 完成收購後，華融將持有中信股份5.01%，因屬主要交易及關連交易關係，須股東批准，落實後擬向中信股份推薦一位董事。公告指，預料收購可發揮「融融協同」及「產融協同」效應，助全面推動公司業務轉型發展。
在角色定位上，華融是中國四大國有金融資產管理公司之一，亦有「四大收數佬」的別稱，當初成立目的正是以處理國內大型銀行的呆壞帳問題而成立。中信則是綜合型企業，業務包括金融、資源能源、製造、工程承包及房地產等，亦即是說，在各行各業均有強勁的管理經驗，故此中信與華融確實有大量協同空間存在。
具國企改革憧憬
近年，中信管理層明言會高度重視股東回報。集團在過去4年派息比率維持在25%，但最近一次公布的中期息卻派0.18元人民幣，相當於派息率由去年同期12%升至16%水平，似乎是有意啟動增加派息的先兆。
今年上半年，集團純利跌23%，但主要是由於非金融項目抵銷，特別是受商品價格下跌拖累，今年下半年人民幣匯價反彈，加上美聯儲放鴿，令美元匯價見頂，有利商品價格反彈，中信股份都是相當受惠。
從走勢上來看，中信股份估值已相當低殘，未來除有國企改革等的憧憬，市場大環境亦見明顯好轉，現水平相當值得吼低吸納。
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