大行晨報 - 明年油市審慎樂觀｜大行晨報
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2023-12-21 00:00
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也門胡塞武裝近日在紅海攻擊於此處航行的貨輪，以擾亂海上貿易，此舉逼使貨運公司避開蘇伊士運河，繞道好望角。儘管美國宣布與盟國組織特遣部隊對胡塞武裝實施軍事打擊以保護紅海商船，但全球最大的航運集團之一馬士基（Maersk）行政總裁克萊克（Vincent Clerc）表示，美國的紅海護航行動仍需數周時間才能到位，航運延誤時間可能仍需半個月到一個月。也門胡塞武裝襲擊令紅海航運面臨中斷風險，航行周期和運費大增，推動油價升至兩周高點。紐約期油逼近75美元關口，高見74.26美元水平。
筆者對於油價後市審慎樂觀。首先，世界銀行近日指出，環球通脹飆升令到央行繼續加息應對的情況，將在未來幾個月內有所減弱。現時環球各國通脹逐漸向央行的目標水平回落，加上美國經濟軟着陸可能性越來越大，美銀一項調查顯示，12月全球基金經理對經濟信心達到近兩年高位。除此之外，華爾街投資大行高盛預計，石油出口國組織及其盟友（OPEC+）在今年4月宣布的每日減產170萬桶的計劃將全面延長至2025年，每日額外減產220萬桶的措施將延長至2024年第二季度。同時，該行還下調2024年布蘭特原油價格區間10美元，至每桶70美元至90美元，並表示明年的油價將呈區間波動，波動程度相對較為溫和。高盛認為，為了應對供應緊張而增加的備用產能將限制油價上漲。預計到2024年6月，布蘭特原油價格將升至每桶85美元，而2024年和2025年的平均價格將分別為每桶81美元和80美元。
筆者預計，短線來看，紐油價格不排除上試50天線約78美元水平，中長線來看，紐約原油明年會在每桶約82.5美元水平徘徊。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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