聞風至 - 新奧受惠市場改革值博｜鮮股落鑊
內地天然氣價格市場化改革正在加速，新奧能源（2688）勢成受惠股之一，公司去年上半年業績表現已見重拾增長，短期內可以期望公司即將公布的全年業績繼續出現好轉，兩大因素推動下，股價反彈可期。
新奧能源是內地最大的清潔能源分銷商之一，主要業務為在中國投資、建設、經營及管理燃氣管道基礎設施、車船用加氣站及泛能項目，銷售與分銷管道燃氣、液化天然氣及其他多種類能源產品。
去年首3季，集團綜合能源銷售量為244.3億千瓦時，按年增加34.2%。期內，天然氣零售銷售量179.55億立方米，跌4.7%；燃氣批發銷售量59.38億立方米，升17.6%。新開發家庭用戶136.3萬戶，減少10.7%。新開發工商業用戶已裝置日設計供氣量1274.1萬立方米，跌14.2%。
全年業績料見好轉
目前，市場對新奧能源的最大憂慮在於內地房地產行業前景並不理想，市場擔心將不利該集團的天然氣銷售業務。但截至去年首3季為止，集團的天然氣零售銷售量僅跌4.7%，其他能源銷售則見提升，能夠穩住銷氣量已是一大利好。從其去年中期業績可見，集團上半年盈利能力已重回增長，期內純利33.33億元，按年升7.3%；每股盈利2.95元。派中期息0.64港元，按年持平。當中，毛利率增1.4個百分點至13.2%，主因期內工程安裝業務持續恢復及工程安裝成本下降所致。
今年最大的憧憬是內地經濟進一步復甦，帶動天然氣消費量恢復增長；另一方面，則憧憬內地天然氣價格市場化改革加速推進，進一步提升天然氣銷售業務的盈利能力。
煤改氣大省河北省去年已發布《河北省2023-2024年採暖季天然氣保供工作方案的通知》，着力解決城燃企業在獲取民生氣量過程中存在的困難，特別針對農村「煤改氣」氣價不合理、氣價倒掛情況給予資金支持。這類動作都對新奧能源非常有利，但估值方面，新奧能源現價市盈率僅約10倍，股息收益率高達4.94%，實屬進可攻退可守之選。
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