大行晨報 - 澳元升勢強勁 | 大行晨報

2024-07-11 02:00

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　　美國聯儲局主席鮑威爾本周發表言論，警告若利率過高或減息幅度過小可能對就業市場帶來潛在風險，但同時暗示局方減息前仍需看到更多通脹降溫的證據，儘管現時聯儲局未能排除加息的可能，但是現階段來看局方下一步行動較大可能是減息。市場解讀鮑威爾言論相信是暗示聯儲局今個月底料繼續按兵不動，不過利率期貨市場顯示聯儲局9月議息會議減息的概率已接近8成。

　　筆者曾於6月18日提醒投資者，澳元兌美元於0.65水平見明顯支持，短線仍有機會上試0.67水平。而自7月以來，受惠於美匯指數回調，一眾非美貨幣兌美元出現一輪反彈，當中澳元表現較佳，漲幅超出1%，更於今個星期一盤中高見0.676水平，創下今年1月初來新高。澳洲央行早前曾鷹派暗示2025年中之前都不會減息，並將2024年底前減息的可能性從今年的預測中刪除，官員假設央行現金利率在明年中之前會一直保持在目前水平，較2月預期時延長約9個月。現時澳洲通脹又意外回暖，最新公布的數據顯示澳洲5月消費者物價指數按年升幅加速至4%，創半年來新高，高於前值3.6%及市場預測的3.8%，數據或反映澳洲通脹仍具黏性，不排除推高澳洲第二季整體物價水平，從而令到澳洲央行貨幣政策較其他西方主要央行更為鷹派。

　　策略上來看，澳元現時或更能跑贏受法國政局不穩及德國經濟放緩而影響的歐羅，和受國內經濟增長停滯不前的紐元。在大多數央行已經開始或者即將準備減息的時間，若澳洲通脹走勢不符合央行的預期，不排除澳央行會進一步收緊貨幣政策。現時市場普遍相信澳洲減息的時間或將遲於英美歐加等西方主要央行，或令澳元中期內能有望保持息差優勢。若澳元能成功守穩0.67水平，不排除會上試去年12月底的高位約0.685水平。

光大證券國際產品開發及零售研究部

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