利貞 - 濰柴受惠行業復甦 | 實力股起底
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重型貨車行業在2022年銷量見底,今年需求復甦恢復增長,預計2024至2026年內地重型貨車銷量複合增速12%,到2026年銷量將為126.9萬輛。濰柴動力(2338)是重型貨車引擎龍頭,去年市場佔有率達30%,可望成為行業復甦最大受惠者。展望未來,在能源轉型背景下,重型貨車動力系統加速切換,公司擁有強大競爭力,有助擴大市場佔有率。建議可於11.54元買入,中長線目標價15.3元。濰柴動力昨日收報11.94元,跌0.2元,跌幅1.65%。
濰柴動力發早前盈喜,預計截至今年6月底,中期淨利潤介乎54.6億至62.4億元(人民幣,下同),按年增長40%至60%;經調整淨利潤介乎50.6億至57.8億元,按年上升40至60%。
單計第2季淨利潤為28.6億至36.4億元,按年升40%至78%,按季則增10%至40%。集團利潤增長主要由於積極推動業務和產品結構改善,強化落實降本增效措施,帶動盈利能力顯著增強。
積極改善產品結構
濰柴動力引用中汽協數據指,2024年1至5月重型貨車行業累計銷售約43.3萬輛,按年增長8%。在老舊車輛加速淘汰、內地經濟發展等積極政策影響下,內地市場需求有望提振。受惠東南亞等地區重型貨車需求旺盛等因素,行業出口有望維持高位水平,預計今年重型貨車行業將按年穩定增長。
濰柴動力是全球多元裝備龍頭,業務包括引擎、汽車及零件、農業裝備以及智能物流四大板塊,每項業務均有多款產品位居行業第一,部分產品市場份額更超過50%,比如天然氣重型貨車引擎高達65%;因此該公司產品具有較高的定價能力。業務盈利狀況較好,現金流穩健,資金雄厚,目前手上現金近900億元。
濰柴動力截至今年3月底,首季淨利潤26億元,增長40.1%,每股盈利30分;扣除非經常性損益淨利潤23.44億元,按年增長34.57%;期內營業收入563.8億元,按年增加5.51%。
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