甄榮 - 穩中求勝 銀行股紅利防守價值佳｜中環晨星
甄榮
2024-07-30 02:00
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本周港股市場仍疲弱，周一至周四恒指先兩升再兩跌。截至7月25日收市，恒指跌1.77%，報17004.97點，險守17000關，創自4月25日以來新低。企業盈利預測下修風險尚存，現階段基本面限制大市回升動能，在內地經濟未有積極改善前，相信資金會以銀行股為代表的物識防守性較強股份作首要考慮。
二季度以來，港股銀行板塊整體保持上升，明顯勝於大市。7月22日，最新一期中國貸款市場報價利率（LPR）公布，1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%，均較上期下降10BP。消息刺激銀行股齊升，截至收市，工商銀行升0.71%，建設銀行升1.50%，中國銀行升0.88%，農業銀行升1.49%，郵儲銀行升0.74%，交通銀行升2.17%，中信銀行升0.22%，民生銀行升0.36%。
最新一期LPR公布後，工行、農行、中行、建行、交行、郵儲銀行等國有大行集體自7月25日起調整人民幣存款利率。其中，兩年期以上整存整取存款利率下調幅度最大，為20個基點。筆者認為，儘管降息短期對銀行息差有負面影響，然幅度相對可控，且未超出市場預期。中長期來看，降息有助提振信貸需求，改善經濟預期，從而修復銀行基本面，吸引資金回流。
低利率環境下，「資產荒」現象加劇，基於經濟復甦的節奏及宏觀金融的表現，預計一段時間內市場風格仍偏好防守，盈利穩及分紅高的銀行股有望受惠降息利好，紅利投資價值為佳，銀行板塊持倉有望繼續上升。
甄榮
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