甄榮 - 穩中求勝 銀行股紅利防守價值佳|中環晨星

  本周港股市場仍疲弱,周一至周四恒指先兩升再兩跌。截至7月25日收市,恒指跌1.77%,報17004.97點,險守17000關,創自4月25日以來新低。企業盈利預測下修風險尚存,現階段基本面限制大市回升動能,在內地經濟未有積極改善前,相信資金會以銀行股為代表的物識防守性較強股份作首要考慮。

  二季度以來,港股銀行板塊整體保持上升,明顯勝於大市。7月22日,最新一期中國貸款市場報價利率(LPR)公布,1年期LPR為3.35%,5年期以上LPR為3.85%,均較上期下降10BP。消息刺激銀行股齊升,截至收市,工商銀行升0.71%,建設銀行升1.50%,中國銀行升0.88%,農業銀行升1.49%,郵儲銀行升0.74%,交通銀行升2.17%,中信銀行升0.22%,民生銀行升0.36%。

  最新一期LPR公布後,工行、農行、中行、建行、交行、郵儲銀行等國有大行集體自7月25日起調整人民幣存款利率。其中,兩年期以上整存整取存款利率下調幅度最大,為20個基點。筆者認為,儘管降息短期對銀行息差有負面影響,然幅度相對可控,且未超出市場預期。中長期來看,降息有助提振信貸需求,改善經濟預期,從而修復銀行基本面,吸引資金回流。

  低利率環境下,「資產荒」現象加劇,基於經濟復甦的節奏及宏觀金融的表現,預計一段時間內市場風格仍偏好防守,盈利穩及分紅高的銀行股有望受惠降息利好,紅利投資價值為佳,銀行板塊持倉有望繼續上升。

甄榮

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