彭飛 - 京東物流趁低吸納 | 市場在線
沃爾瑪悉售京東集團（9618）持股，拖累京東系股價全線下滑，但風潮過後回歸基本面考量，京東物流（2618）中期成功扭虧為盈，彈力更不容忽視，14天RSI處於63強勢水平，仍可伺機吸納。
京東物流主攻快速消費品、家電家具、服飾、3C、汽車及生鮮等6大行業提供物流服務，透過整合多方資源打造差異化服務，提高產品及服務質素。集團以最少搬運次數和最短運輸距離為營運哲學，持續推進物流網絡布局，改善操作流程及自動化應用，成功提高效率和降低成本。
集團旗下物流基礎設施網絡覆蓋全國，加上具備領先的數智化能力，具有競爭優勢。目前於內地自營倉庫超過1600個，由第三方經營的雲倉則逾2000個，亦在全球擁有約90個海外倉、保稅倉和直郵倉。
截至今年6月底止，京東物流上半年營業額863.45億元（人民幣，下同），按年上升11%；虧轉盈賺22.64億元，上年同期蝕6.37億元，每股盈利0.36元；毛利率則按年升3.3個百分點至9.8%。期內經調整EBITDA上升60%，至92.83億元；經調整EBITDA利潤率上升3.3個百分點至10.8%。
單計第2季，營收442.07億元，按年增加7.7%；純利22.45億元，按年大增逾3.4倍，主因是毛利增加所致，毛利率則按年上升3.6個百分點至11.9%。集團總營收增加，主要來自一體化供應鏈客戶及其他客戶收入所驅動。
多間券商對京東物流前景普遍看好，其中以摩根大通最樂觀，認為京東物流已進入長期重估的軌道，皆因公司強勁的第2季業績表現，已再次證明其實現持續利潤率擴張的能力。
目前京東物流核心EBITDA利潤率及淨利率高於同業，可證明其營運模式即使不具有更大競爭力，在經營上仍是可行的。另外，京東物流現時營業利潤佔京東集團約24%，為集團實現長期利潤率目標的關鍵推動力。摩通將京東物流目標價上調至20港元，給予「增持」評級。
彭飛
