利貞 - 中石化趁調整伺機收集 | 實力股起底
近日國際油價一再走弱，期油價格重回去年12月中旬時水平。港股三桶油股價亦隨之下跌，其中中國石油化工（386）跌幅最深，可能還加上除淨關係，令其跌幅較同業更甚。事實上，中石化上半年業績不差，尤其是第2財季，旗下化工業務板塊虧損大幅減少18億元。公司指下半年會力爭化工業務板塊全年扭虧為盈，不妨趁股價調整伺機收集，建議可於4.5元買入，中長線目標價5.9元。中國石油化工上周四收報4.65元，跌0.3元，跌幅6.07%。
布蘭特原油價格上周二（3日）跌至今年以來最低，原因是市場關注利比亞石油產量可能會更快恢復，並且美國ISM製造業調查令人失望及中國製造業PMI數據表現，令大宗商品、股票和債券市場反映增長放緩。國家發改委自5日凌晨起，亦調低內地汽油及柴油價每噸均降低100元人民幣。
不過據彭博報道，基於石油需求疲弱以及供應充足導致油價下跌後，OPEC+即將就推遲增產計劃達成協議。消息令國際油價靠穩，上周四11月布蘭特期油及10月紐約期油分別升0.18%及0.22%。市場普遍預期OPEC+今次延後增產，或能避免國際能源總署等預計第4季會出現供過於求的情況。
中石化今年上半年淨利潤按年升3%，較市場預期佳，主要由於聯營公司及合資公司利潤高於預期。至於煉油及化工板塊利潤則略低於市場預期。
管理層指出，目前公司約89%原油量是透過貿易進口獲取，未來將進一步加大上游開發力度，提高自身保障能力，並確保有效的上游開發、效率及收益。
展望未來，由於近期油價下跌可能對煉油及營銷板塊盈利能力造成短期壓力，預計公司下半年盈利或不及上半年；但指公司已向綜合能源服務商轉型，未來會選擇具質量及效益的項目發展。而公司承諾2024至2026財年最低派息比率為65%，以及計劃投下8至15億元回購A股，對市場而言屬正面驚喜，並為投資者提供良好信心。
利貞
