彭飛 - 小米有力再創新高 | 市場在線
華為新款三摺手機掀炒風，捧場客不亦樂乎，小米集團（1810）成功構建品牌魅力以至整個生態系統優勢，亦擁有大量忠實「米粉」，獲利能力不容小覷，股價迭創新高絕非奢望。
截至今年6月底，小米上半年營業額1643.95億元（人民幣，下同），按年上升29.6%；純利92.8億元，按年增長17.9%；每股盈利0.37元；經調整淨利潤126.66億元，則按年上升51.3%，遠高於市場預測。單計第2季，收入按年上升32%，至888.88億元；經調整淨利潤按年增長20.1%，至61.75億元，均勝市場預期。
季內小米智能手機業務收入465億元，按年增長27.1%，毛利率下跌1.2個百分點至12.1%；IoT與生活消費產品業務收入創歷史新高達268億元，按年增長20.3%，毛利率按年提升2.2個百分點至19.7%。
至於互聯網業務收入83億元，亦創歷史新高，按年增長11%，毛利率達78.3%，按年提升4.2個百分點。截至今年6月底，全球月活躍用戶數再創高峰達6.8億，按年增長11.5%，當中內地月活躍用戶數增加10.1%，至1.6億。
市場最關注的智能電動汽車等創新業務，第2季分部總收入64億元，毛利率15.4%，表現亮麗；其中智能電動汽車收入62億元。季內小米SU7系列交付新車為27307輛，冀於今年11月提前完成交付新車10萬輛目標，並新訂目標至12萬輛。
由於智能電動汽車等創新業務分部毛利率表現理想，令分部虧損由首季的23億元收窄至次季的18億元，估計未來利潤率將隨着規模的擴大和產品組合的改善而擴大。
小米績後獲一眾券商「唱好」，大摩認為小米電動車盈利率的正面驚喜，為價值重估的催化劑。雖然智能手機業務受部件成本上升影響，盈利率在第3季或輕微受壓，但其他業務部門盈利率有助抵銷，維持給予「增持」評級，目標價25.5港元，距離現價約有33%上望空間。
彭飛
