大行晨報 - 美料迎減息周期 黃金續漲｜大行晨報
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2024-09-17 02:00
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國際金價再創新高。現貨金一度升穿每盎司2586美元，創歷史新高。美國聯儲局本周議息，息口去向和減息幅度為左右金價的關鍵因素。在美國減息、交易所交易基金需求強勁以及場外實物需求推動下，市場預計到2025年中旬，黃金價格可能會達到每盎司3000美元；2024年底將達到每盎司2600美元，筆者對金價目標價為每盎司2650美元。
美國在周二將會公布8月份零售銷售數據，如果最新數據顯示美國經濟疲軟，那麼9月減息0.5厘的可能性將增加，將提高金價的推動力。據CME
FedWatch顯示，投資者目前預計美國減息0.25厘的可能性為41%，減息0.5厘的可能性為59%。
今年以來，黃金一直是主要大宗商品中表現最好的商品之一。年初至今，黃金已上漲逾20%，這得益於聯儲局減息預期，以及央行和亞洲國家強勁購買力。地緣局勢風險加劇及11月美國大選前的不確定性帶來的避險需求，也支撐了黃金今年創紀錄的漲勢。在近日舉行的傑克遜霍爾會議上，聯儲局主席鮑威爾表示：「現在是政策調整的時候了，前進的方向是明確的。」鮑威爾確認儲局將很快開始減息後，金價上漲。
黃金ETF需求也出現復甦，全球黃金ETF連續四個月流入，所有地區均錄得正流入，西方基金在8月份領先。黃金價格上漲時，投資者持有的黃金ETF通常會增加，反之亦然。然而，在2024年的大部分時間，黃金ETF持有量一直在下降，而現貨黃金價格卻創下了新高。ETF流量終於在5月份轉為正值。儘管金價上漲，但7月份央行黃金需求仍有所增強。筆者預計金價有機會在儲局議息會議後衝高回落作調整，因此持有黃金投資者可考慮到達目標價後先行止盈獲利，再看回調買入時機。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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