聞風至 - 資金關注西部水泥可復甦 | 鮮股落鑊
港股於逼近兩萬點關口後再度發力，恒生指數上周五收報20804點，升725點。全日成交金額亦回升至2590.6億元，重上兩千億元水平。
西部大開發概念再發力，中聯重科（1157）、重慶鋼鐵（1053）等相關概念股陸續起動，西部水泥（2233）有望從低谷中復甦。該股於上周五已見資金關注，走高7.4%，收報1.16元，首站先上望1.3元阻力，下站再看1.5元關口。
首站上望1.3元
西部大開發一直是中央重點政策之一，在2019年5月印發的《關於新時代推進西部大開發形成新格局的指導意見》，已明確提出要形成大保護、大開放、高質量發展的新格局。近日在中央發出救市「組合拳」之後，開始強調不介意以赤字推動經濟復甦，以及促進物價合理回升。
市場開始再傳出西部大開發相關傳聞，但目前市場上比較明確的訊息，是見到四川省開始有新項目招標公告。外電引述消息指，中央正考慮允許地方政府到2027年前發行總規模高達6萬億元人民幣的地方政府債，以進一步置換並化解隱性債務壓力。
筆者認為，允許地方政府大規模發債一旦落實，除了可以減輕地方政府短期財政壓力，更重要是集得新資金支持推動新項目或是新政策。
於今年上半年，西部水泥經營環境惡化，中期純利倒退27.3%，至3.87億元（人民幣，下同）。主要由於期內中國水泥需求下降，陝西、貴州及新疆的平均水泥售價下降。上半年整體水泥平均售價每噸344元，較去年同期的383元，減10.2%。但期內集團已盡力控制成本，且公司近年積極拓展海外市值，於2023年期內海外溢價按年升近2倍，佔比高達74%，成為支撐業績的新動力。
考慮到產能利用率逐步抬升，噸淨利預計保持平穩，天風證券預計集團的海外溢利有望超過14億元。國內環境有望受惠救市「組合拳」，海外市場貢獻逐步提升，西部水泥股價亦見底在望。
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