陳永陸 - 平保經營業績穩健可取 | 陸叔講股
平安保險（2318）公布首3季業績，表現優於市場預期，整體業務穩中有進，亦有不少亮點。期內，經營業績穩健增長，實現歸母營運利潤1138.18億元（人民幣，下同），按年增長5.5%；歸母淨利潤1191.82億元，按年大增36.1%；年化營運ROE達15.9%；營業收入8618.17億元，按年升8.7%。壽險、產險、銀行三大核心業務，歸母營運利潤按年增長5.7%。其中，壽險新業務價值增長強勁，期內壽險及健康險新業務價值351.6億元，按年大增34.1%；新業務價值率31%，按年升5.7個百分點。
事實上，今年業績再次證明，其業務渠道產能已提升，多渠道策略亦見成效。代理人渠道新業務價值按年增長31.6%，人均新業務價值按年增長54.7%；個人代理人數量36.2萬，連續兩個季度企穩回升；社區金融服務經營模式（原社區網格化管道）新業務價值按年提升逾3倍；銀保渠道、社區金融服務及其他等渠道貢獻新業務價值的18.8%。
多渠道策略奏效
值得留意是，平保在醫療養老戰略持續落地，其差異化優勢更見明顯。今年前3季，平保有2.4億個個人客戶，近63%客戶同時使用醫療養老生態圈服務，客均合同數約3.35個、客均AUM達5.78萬元，分別為不使用醫療養老生態圈服務的個人客戶的1.6倍、3.9倍。
此外，逾1950萬平安壽險的客戶使用醫療養老生態圈提供的服務，其中新契約客戶使用健康服務佔比約76%。再者，平保旗下北大醫療集團營收在今次業績仍持續增長，可見其醫療服務網絡建設持續取得進展。整體而言，平保今次業績經營穩健：營運利潤穩、營業收入穩、投資表現穩；戰略穩步（「綜合金融+醫療養老」）推進，而且代理人隊伍規模企穩。同時，其歸母淨利潤、新業務價值、代理人人均產能等增長強勁，壽險多渠道策略成效顯著。平保今年估值曾嚴重被低估，近期急追落後，惟健康調整終於出現，反過來是未持貨的投資者中長線吸納的好機會。
資深獨立股評人
陳永陸
