陳永陸 - 冠君產業回報穩合中長線 | 陸叔講股
聯儲局近日發表了11月的貨幣政策會議紀要，官員們認為未來會逐步降息。隨着息率持續向下，對整體地產行業都有正面影響，當中可留意冠君產業（2778）。
減息不單止整體紓緩利息支出，而隨着預期息率進一步下調，地產行業會繼續受惠。值得留意的是，由於冠君產業信託的浮息貸款佔大約60%，浮息負債的利息受惠於減息就更大。以參考資料推測，每減1厘息，每年即可節省利息開支大約8000至9000萬港元。因此，利息負擔減低下，信託便可分派更多收入予持份者。
此外，香港按揭利率在今次減息期會即時調整，業主每月供樓支出減少，手頭現金寬裕了，提高了消費意欲，因此刺激零售消費氣氛，冠君產業可間接受惠。
業績穩健 流動資產充足
冠君產業現時的資產負債比率維持在23.1%的健康水平，遠低於房地產投資信託基金的借款限額的50%，加上上半年成功簽訂一筆50.5億元銀團貸款為到期貸款作再融資，加上現金及存款8.89億元，流動資產相當充足。信託在租金收入相當穩定，朗豪坊商場上半年租戶的銷售額更有2.3%的上升，表現持續超越香港零售市道。
現今國際投資者十分關注企業在ESG的發展，冠君今年再下一城，繼去年獲得全球房地產可持續性標準GRESB的最高五星殊榮及訊息披露A評級後，今年再獲得GRESB—Global Listed Sector Leader（Diversified—Office/Retail），而且信託旗下所有香港物業亦獲得綠色建築認證「鉑金級」。冠君積極與租戶互動推動ESG，向租戶提供實用工具、研討會及技術知識，亦舉辦「ESG Week」與合作夥伴及參與機構作知識交流和分享。
冠君在ESG範疇屬於領先地位，加上業績相對穩健，相信冠君未來可得到更到投資者關注。信託現價相當於年度分派率超過九厘，價值吸引，儘管經濟大環境仍有待復甦，惟信託旗下資產回報穩定，值得吸納作中長線持有。
資深獨立股評人
陳永陸
