大行晨報 - 美經濟數據佳 減息再添變數｜大行晨報
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2025-01-09 02:00
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美國近期一系列數據造好，市場憧憬經濟及就業市場仍較預期更為強勁，令聯儲局2025年減息之路再添變數。美國供應管理學會（ISM）製造業指數12月升至49.3，創2024年3月以來最高水平，遠勝市場預期，表明籠罩製造業陰霾可能開始消散。除此之外，12月ISM服務業指數亦超預期報54.1。美國11月職位空缺亦升至6個月最高，達809.8萬個，高於市場預期的774萬個。於一系列數據支撐之下，美元再有抬頭趨勢。美匯指數錄得兩日下跌後轉升，重返108水平之上，執筆之時正於108.6附近上落整固。
市場正等待將於本周五公布的去年12月非農就業數據。美國聯儲局上月減息0.25厘，符合市場預期，惟官員下調今年減息幅度預期，被市場視為「鷹派減息」。近期再有局方官員陸續發表講話，聯儲局理事庫格勒（Adriana Kugler）及三藩市聯儲銀行總裁戴利（Mary Daly）表示，局方對抗通脹工作仍未完成。亞特蘭大聯儲銀行總裁則警告稱減息需謹慎，為實現通脹持續穩定目標，寧可將利率維持在較高水平。另一位理事庫克（Lisa Cook）則稱，由於美國就業市場保持強勁，以及通脹逐漸邁向聯儲局目標，局方今年宜以更審慎的態度決定下次減息時間是否合適。
於儲局官員一番鷹派言論下，現時市場預期聯儲局在2025年中前都不太可能減息。筆者暫時維持美匯指數今年中性偏淡看法不變，美匯指數暫時仍企穩於去年10月以來形成的上升通道，短線料將受本周非農就業數據影響，下方支撐位為50天線106.6，上方阻力為109.5。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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