大行晨報 - 美元短線料高位震盪｜大行晨報
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2025-01-16 02:00
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美國去年12月非農就業人數增幅創3月以來新高，超大多數經濟學家預期，而且失業率意外走低。美國勞工部數據顯示，去年12月非農就業職位新增25.6萬個，遠超市場預期的增加16萬個；期內失業率為4.1%，預期為4.2%。
數據公布後，彭博利率期貨交易員隨即削減對美國聯儲局今年減息預期押注，預計今個月議息會議將按兵不動，3月及5月減息可能性也降至不足2成。消息刺激美債孳息率及美元應聲上揚。10年期美債孳息率本周回升至4.8%，創下2023年11月以來新高，美匯指數亦衝破110大關。不過，由於食品成本下降，服務價格持平，反映上游物價水平的美國12月生產者物價指數（PPI）升幅低於預期，使美匯指數回落至109.2水平。
現時市場仍在等待美國12月消費者物價指數（CPI）數據，市場預計12月整體按年升幅將加速至2.9%，核心通脹持續高企。紐約聯儲銀行一項調查顯示，12月美國消費者對未來1年及3年通脹預期均有升溫，原因是民眾擔憂候任總統特朗普上任後，物價可能上升。
再有華爾街大行下調聯儲局今年減息預期，摩根大通將聯儲局今年減息次數預計從3次下調至2次，時間分別在6月和9月議息會議。美銀甚至認為，聯儲局本輪減息周期已結束，年內很大可能不再減息。執筆之時市場仍在關注下周美國總統就職典禮，以及新總統特朗普就任後加徵關稅對環球金融市場影響。筆者認為，美匯指數短線走勢將持續於108至110水平徘徊。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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