大行晨報 - 日央行本周或考慮加息｜大行晨報
進入2025年，日本央行打頭陣，將於周五迎來第一場議息會議。鑑於早前日本11月剔除新鮮食品的核心消費者物價指數11月按年升幅由前值2.3%加速至2.7%，亦高於市場預期。日本將於本周議息會議結果發布之前，公布12月全國通脹表現，相信會對央行決定是否加息提供參考。
日本央行上月議息會議時曾宣布將利率維持在0.25厘不變，官員表示日本現在經濟和通脹前景不確定性仍大。不過，近期日本央行官員們取態有所改變，紛紛發表言論暗示日本央行可能將於1月議息會議有所行動。日本央行副行長冰見野良三表示，來自央行調查報告顯示人們對今年工資增長有較大的預期。日央行將在本周議息會議上根據最新的通脹及經濟預期探討是否考慮加息。隨後日本央行行長植田和男亦發表言論稱，本周官員議息時將考慮是否加息，但仍要看被稱為「春鬥」的日本企業薪酬談判結果，以及美國總統特朗普的經濟政策，重申若經濟和通脹走勢持續改善，將會相應調整貨幣政策的寬鬆程度以及繼續提升利率。執筆之時彭博利率期貨顯示，市場預計日本央行本周加息0.25厘的概率已經超出8成。
筆者曾於1月3日的專欄中提醒讀者，因應日本央行官員鴿派言論影響，日圓匯價當時曾一度跌至去年7月以來低位，美元兌日圓一度逼近159水平，短期內或於152至160水平區間上落。美元兌日圓近期走勢符合預期。日央行近期表示將於今年起開始削減買債規模，以及最新公布的12月議息會議摘要顯示，有委員支持短期內繼續加息，令到美元兌日圓小幅回落，執筆之時已經回落至156水平整固，但仍然企穩於50天線約155水平之上。
筆者認為，短線美元兌日圓走勢主要受美國新政府政策及周五日本央行議息會議時官員的言論所影響。若日央行官員對於加息取態較為鷹派，美元兌日圓有望下試250天線約152水平。惟市場仍需留心特朗普會否兌現其承諾實施新的關稅政策，若受風險情緒影響，美元兌日圓不排除再度上試去年高位約160水平。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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