彭飛 - 名創優品趁低買入 | 市場在線
隨着二次元文化深入和粉絲經濟的崛起，內地谷子市場迅速擴大，名創優品（9896）大力拓展「IP經濟」，可謂「食正條水」。走勢上，名創優品股價創14個月高位55元後回順，跌至50天線即反彈，不妨低吸。
谷子市場是指圍繞二次元IP（知識產權）周邊商品的消費文化和經濟形態。谷子是英文「Goods」的音譯，主要指漫畫、動畫、遊戲、偶像、特攝等版權作品衍生產品，包括徽章、立牌、鑰匙扣、雷射票等。
2023年，內地谷子市場規模已超過1200億元（人民幣，下同），預計到2029年將超過3000億元。谷子市場不僅在年輕人中流行，還帶動相關產業發展，成為一種新型消費現象，不少老商圈也開始依託谷子經濟進行轉型升級，吸引年輕消費者。
名創迄今已與逾150個知名IP達成深度合作關係，推動逾8億件IP產品的銷量。最近，名創x《黑神話：悟空》聯合主題店開幕，黑神話官方衍生品「黑神話BLACKMYTH」在集團北京、上海、廣州、杭州、成都五城門店首發，成為黑神話官方衍生品全球實體獨家發售渠道，料可為集團帶來更多發展空間。
截至2024年9月底，名創優品去年第3季收入45.2億元，增長19.3%；經調整後淨利潤6.9億元，按年增長6.9%。期內毛利率按年提升3.1個百分點，至44.9%，創歷史新高。
累計去年首3季，名創優品收入122.81億元，按年增長22.8%；經調整淨利潤19.28億元，按年增長13.7%；毛利則增長34.1%，至54.2億元，所有數據均見理想。
另一方面，名創海外直營市場開店加速，去年首3季全球門店總數淨增加773間，至7186間；海外淨增加449間，至2936間，淨增加門店中直營市場貢獻超過61%。集團去年第3季海外收入18.1億元，按年增長39.8%，佔公司總收入比重增加5.9個百分點，至40%；去年首3季海外收入按年增長41%，其中直營市場收入更增長64%。
早前名創優品完成發行本金額為5.5億美元的可轉股債券，預計募資半數將用於擴展海外門店網絡、改善供應鏈、品牌建設及推廣。另半數將用於以股份回購為主的股東回報計劃。
為回饋股東，集團承諾未來還會堅持每年不低於50%的經調整淨利潤作為分紅，此舉獲得中外券商包括高盛和瑞銀唱好。中金則指出，名創發行與股票掛債券集資，轉股價高達102.1港元，溢價翻倍有多，充分反映公司對長期發展的信心，維持「跑贏行業」評級，目標價上調至56.87港元。
彭飛
