大行晨報 - 日圓現時或可分段買入｜大行晨報

2025-02-11 02:00 HKT

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　　美國供應管理學會（ISM）的數據顯示，1月份美國服務業成長放緩，新定單指標降至7個月低點。除此之外，上周五公布的非農就業職位增長亦差過市場預期，期內失業率亦意外回落。市場現時正等待今個星期美國將公布的1月消費者物價指數（CPI），市場暫時預計美國1月核心通脹按年升幅將由前值放緩至3.1%。

　　進入2025年以來，多隻外幣迎來一輪明顯回升，當中日圓表現亮眼，年初至今升幅超出3.5%。日本央行上月議息會議符合市場預期，宣布加息25個基點，將短期利率升至0.5厘。央行表示若經濟和物價走勢符合預期，將繼續提高利率。日本去年12月核心消費者物價指數按年上升3%，創下16個月來最快增速。而具有全國通脹前瞻性指標之稱的東京地區CPI創近一年來最大升幅，撇除生鮮食品的1月核心CPI按年上漲2.5%，符合市場預期。除此之外，厚生勞動省報告初步顯示，日本去年12月名義薪資按年意外升4.8%，創1997年來最大升幅，亦優於11月修正後3.9%增幅，和市場預期的升3.7%。薪酬增幅強勁，主要受到獎金飆升6.8%所帶動。

　　分析指出，日本現階段國內通脹加速，而員工薪酬持續上升，或影響日本央行未來加息的決定，相信薪酬趨勢是日央行考慮貨幣政策的關鍵因素之一。日本央行貨幣政策委員會官員田村直樹更表示，央行必須在2025財年下半年至少加息至1厘。若日本央行繼續提升利率，美日兩隻貨幣息差有望縮窄，亦有利於日圓表現。美元兌日圓自今年年初以來短暫突破158水平之後回落，形成新一輪下降通道軌。上個星期由於特朗普對關稅政策的態度表現反覆，市場避險情緒升溫令資金流入日圓尋求避險。美元兌日圓大幅回落並跌穿下降通道軌，筆者認為短線日圓或可追高，初步目標價約150水平。

光大證券國際產品開發及零售研究部

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