聞風至 - 市況好轉 惠理可追落後 | 鮮股落鑊
港股突破兩萬四後回吐，恒生指數昨日收報23718點，跌69點。成交金額增至4064.6億元。
踏入2025年後，中港兩地股市氣氛明顯好轉，甚至連身邊好友亦與筆者主動探討港股市況，可以預見資產管理集團惠理集團（806）將會受惠市場信心回歸帶來的正面作動，而該公司目前股價仍只是市帳率約0.9倍，不要忘記這估值還是基於上一份業績，即在去年6月底止之數字去推算，而今年以來港股累升近兩成水平，可見惠理目前的估值相當落後。
惠理集團是亞洲規模最大及備受認許的資產管理公司之一，截至2024年底，集團未經審核管理資產總值約為51億美元（折合約397.8億港元）。
在2023年廣發證券宣布收購惠理集團約20%股權，交易最終在2024年初完成，最終廣發證券以每股3元收購了3.66億股，持股量約20.4%。兩位創辦人兼大股東謝清海及葉維義持股量分別由25.43%及16.35%，降至13.23%及8.51%，合計持股量約21.74，仍略高於廣發證券。
資值淨值有望持續提升
對於今次收購，廣發證券表示，是希望積極響應服務國家粵港澳大灣區戰略及人民幣國際化的部署，預料有助於增強公司境外資產管理業務的競爭能力，提升公司國際化水平。於2024年上半年期內，惠理集團內地客戶佔比僅得6%水平，可見有不少的提升空間。
除大灣區的前景外，惠理集團這類資產管理最重要的還是其資產價值，於去年6月底止，其資產淨值35.7億元，單是投資證券估值已達17.55億元、於合資企業之投資估值5.13億元，手頭現金更高達9.22億元。
再看重大投資方面，集團持有的價值黃金ETF佔其總資產的12.2%，去年6月底公平值為4.6億元。而國際金價自去年6月底以來升近23%，從每盎司作價2350.9美元升至接近2900美元水平，按此推算，單是在黃金ETF的估值已升值逾9000萬元。
除了黃金ETF外，惠理集團還有其他波動性更大的投資項目，集團即將公布的業績除要着重其資值淨值的提升，亦要留神集團與廣發證券的合作大計會如何推進。
聞風至
