彭飛 - 聯想趁調整低吸 | 市場在線
大市顯著調整，熱炒股獲利貨湧現，季績優於預期的聯想集團（992）是其一。走勢上，聯想股價創近10年高位13.6元見頂回落，先後跌穿10天和20天線，50天線10.55元防守力強，不妨趁低吸納。
截至2024年12月底，聯想去年第3財季溢利增長105.64%，至6.93億美元，每股盈利5.66美仙，淨溢利率連升4季；期內收入187.96億美元，按年增長19.56%，為3年來最高季度銷售額，亦是歷來第二高的銷售額。三大業務的收入連續第3個季度實現雙位數增長，非個人電腦業務在整體營業額中佔比46%，按年上升4個百分點。
期內聯想現金結餘按年增加14%，現金周轉期亦有所改善；研發費用增加14%，以支持人工智能（AI）創新。管理層在開支管理方面實行嚴律，使經營開支與收入比率按年減少56個基點至12.1%。
聯想董事長楊元慶早前發布內部信，表示第3財季各項業均表現出色，接下來將抓住AI蓬勃發展的巨大機遇，認為DeepSeek模型以其更高的推理效率和更低的算力成本，為AI平民化和應用落地提供更現實路徑，有助加速端側智能及邊緣側智能的成熟進程，符合其混合式AI願景。未來將對創新持續投入，通過富有韌性全球營運，有信心推動可持續增長和盈利提升。
上周聯想在YOGA AI PC新品品鑑活動上宣布，通過深度融合DeepSeek端側大模型，聯想天禧個人智能體系統（天禧AS）迎來重大升級。至此聯想成為全球首間在AI PC端側本地部署和運行DeepSeek大模型的AI終端品牌。聯想公布季績後，中外券商紛紛發表研究報告唱好，其中，星展預料將DeepSeek融入，能有助提高公司在中國AI PC市場的普及率，向中國客戶提供更好AI功能。將集團2025財年盈利預測上調8.4%，並認為受惠2025年升級周期，服務增長及PC復甦將驅動估值重評，給予「買入」評級，縱使目標價下調至17.2港元，仍是「最牛」一間。
至於滙豐指出聯想市場定位良好，現財季AI PC市佔達30%。由於AI PC較傳統筆記型電腦存在20%溢價，料將持續支持其2025至2026財年利潤率改善，維持給予「買入」評級，目標價由12.2港元升至15.1港元。
彭飛
