聞風至 - 英皇資本估值低夠值博 | 鮮股落鑊
美國總統特朗普突然改口風，表示對華關稅有望大幅調低，消息隨即推升周二美股三大指數全部升逾2%，港股昨日亦見跟隨造好，恒生指數收復兩萬二大關。大市高開518點報22080，早市一度回至21862，升幅縮至300點。隨後大部分時間於兩萬二關口窄幅上落，收報22072，升510點。成交金額2606.2億元。
英皇資本（717）低位彈起自谷底水平抽升9.62%，有勢重挑0.081元阻力，以昨日收市價計，其市帳率僅得0.1倍及不足6倍市盈率，淨現金價值（手頭現金-總負債）逾9.2億元，是其市值的2.4倍水平，單以此項為參考目標已有近1.4倍潛在升幅。
扭虧為盈 財務穩健
過去幾年，中港兩地股市大上大落令投資者的投資意欲大減，英皇資本則用了幾年時間重新找到自己的定位，集團去年重新錄得扭虧為盈，主要由於期內財富管理方案分部收入按年大增1.66倍所帶動，令其收入比例增至52.3%；貸款分部收入佔比則由73.3%，降至45.7%。期內金融資產之減值撥備，扣除撥回所錄得的虧損亦由4.04億元降至1.59億元，主要由於有抵押孖展貸款的減值從2.04億元大降至不足400萬元所致。
集團主席楊玳詩在業績記者會曾表示，本地政府已不斷加強其與海外經濟體及中國內地的經濟聯繫，香港作為國際金融中心及大灣區內的戰略地位，具備吸引全球外資的優勢，將實行適當策略，以把握市場機遇。
英皇資本的業務重心已明顯出現大變化，在港股估值低至接近谷底水平後，其於貸款業務的從一步減值壓力已見降低不少。公司的財務狀況相當穩健，現時的低估值實在不太合理，於截至去年9月底其銀行結餘及現金（一般帳戶+獨立帳戶）達27.39億元，扣除總負債18.14億元後，淨現金價值9.25億元，相當於每股淨現金0.1373元。
單以每股淨現金已有近1.4倍的潛在升幅，尚未計該公司的業務價值，以去年全年賺6636.1萬元、每股盈利0.98仙，給予市盈率5倍的估值來推算，合理身價應在0.18元以上水平。
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