聞風至 - 內房現正面信號新城可跑出｜鮮股落鑊
港股連續3個周五出現顯著反彈。恒生指數上周五高開157點報17370點，而此已是全日低位所在。大市其後穩步上揚，最高曾見17603點，漲達390點；最終收報17485點，升272點；奈何大市交投未見配合，僅輕微回增至479.9億元，仍處多年低位。
憂慮聯儲局再加息，美股上周五早段一度受壓，惟隨後掉頭回升，最終3大指數齊齊造好報收，短線壓力或已暫時消除，環球股市可望鬆一口氣。港股方面，融創（1918）境外債重組獲法院批准，成為首房首例，這個例子有望為其他內房股帶來正面信號，新城發展（1030）在民營房企當中質地較好，有望率先跑出展望反彈。上周五升3.62%，收報1.43元，值得留意。
融創中國公布，其境外債務重組計劃獲香港法院批准。該筆高達百億美元的債務重組計劃通過，意味融創成為首間掃除此類債務重組最後關鍵障礙的主要內房。融創股價即見展開三連升，由10月4日低位1.93元彈升近25%，上周五收報2.41元，最新市帳率約為0.2倍。
今年有近10商場新開幕
至於「金九」的內房銷售方面，表現較市場預期中為差。據報，9月百強房企銷售金額為4042億元人民幣，創5年來的最低水平，按年再跌29%。但瑞銀最新報告預測，內房銷售的跌幅將會收窄，預料今年銷售將下降10%，明年下降5%至10%。報告指出，隨着中國房地產政策的持續和預期進一步放鬆，加上家庭收入增長的溫和復甦，估計內地房地產銷售在未來數月逐漸穩定在低水平，明年房地產活動跌幅亦會收窄。
筆者認為，從整體來看，內地經濟仍有一定韌力，只是市民對樓市的信心仍未復甦，只要樓價見反彈勢頭，或是在中央持續減息下，一線城市物業開始出現投資價值，便會引發市民的入場意欲。
新城發展曾被高盛評為民營房企首選，公司在2017年曾獲富域香港投資提出私有化，當時作價為每股3.3元，雖然交易最終被否決，但亦有一定參考價值。而且，新城發展預期今年將會有近10個新商場開幕，估計全年租金收入佔比將達14%，亦是其中一間租金收入佔比最大的內房。在目前這個困難時期，商場的租金收入可望為公司提供穩定現金流，即使銷售不理想，亦不至於現金鏈完全斷裂，有助公司捱過這個內房寒冬。
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