張慧慈 - 通脹與通縮｜慧眼看世界
張慧慈
2022-09-16 00:00
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美國通脹持續高企，讓全球相信聯儲局加息一厘的機會大增，股市應聲下跌。大多數人都害怕通脹，科技女股神伍德（Cathie Wood）和全球首富馬斯克卻警告，美國未來面對最大的挑戰，不是通脹，而是通縮。究竟通脹還是通縮可怕呢？
高通脹令人們的購買力下降，收入追不到物價上漲，惡性通脹亦為國家或地區帶來災難性的危機。土耳其和阿根廷的通脹率都超過百分之七十，宣佈破產的斯里蘭卡，通脹率也接近百分之七十。不少歐洲國家面對供應鏈問題和俄烏戰爭也出現破十的通脹率，然而，處於風眼的俄羅斯只有百分之十五的通脹率，全靠相對穩定的匯價和國內有豐富的糧食和能源供應。
既然高通脹不好，為何加息讓通脹由高位回落又被視為壞事，更有機會出現通縮呢？簡單來說，太多金錢追逐有限財貨會引起通脹，如果市場少了金錢流通，便會減低財貨價格上升壓力，甚至令價格回落。換個角度看，市場流通的金錢下降，跟加息和政府收縮貨幣政策有關外，也有機會因生產力下降，失業人口增加，大量企業倒閉而影響需求。以英國為例，八月通脹回落主要是交通運輸和燃料需求下降所致，這暗示正常經濟活動也有機會減少了。
當美國因過度加息，進而打壓了經濟活動，經濟不景帶來的通縮可以很長時間和慘痛。
張慧慈
高通脹令人們的購買力下降，收入追不到物價上漲，惡性通脹亦為國家或地區帶來災難性的危機。土耳其和阿根廷的通脹率都超過百分之七十，宣佈破產的斯里蘭卡，通脹率也接近百分之七十。不少歐洲國家面對供應鏈問題和俄烏戰爭也出現破十的通脹率，然而，處於風眼的俄羅斯只有百分之十五的通脹率，全靠相對穩定的匯價和國內有豐富的糧食和能源供應。
既然高通脹不好，為何加息讓通脹由高位回落又被視為壞事，更有機會出現通縮呢？簡單來說，太多金錢追逐有限財貨會引起通脹，如果市場少了金錢流通，便會減低財貨價格上升壓力，甚至令價格回落。換個角度看，市場流通的金錢下降，跟加息和政府收縮貨幣政策有關外，也有機會因生產力下降，失業人口增加，大量企業倒閉而影響需求。以英國為例，八月通脹回落主要是交通運輸和燃料需求下降所致，這暗示正常經濟活動也有機會減少了。
當美國因過度加息，進而打壓了經濟活動，經濟不景帶來的通縮可以很長時間和慘痛。
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