私銀大戶可賭匯聯不脫鈎 中資行期權銷情佳 回期達14厘
發佈時間：18:00 2023-02-06
聯繫匯率制度於1983年推出至今40年，即使不時受市場挑戰，港元與美元仍維持掛鈎。有報道指，近期中資行為私人銀行客戶推出美元兌港元「勒式期權」（Strangle Options），讓客戶賭港滙維持在7.75至7.85的之間，成功持有到期後，期權金連同定存利息回報高達14厘，銷情不錯。
有本地傳媒報道，工銀亞洲近期向部分私銀客戶提供美元兌港元勒式期權產品，即同時賣出認沽期權（Short Put）及賣出認購期權（Short Call），為期12個月。報道指，每張合約名義價值為1億美元，限期12個月，以當時港匯約7.83水平及1年港元期權引伸波幅約1.4計，合約年度回報率超過9厘；由此推算該產品槓桿比率逾15倍，而相關期權按金料只需約5000萬港元。
期權金可賺逾9厘 連定存息回報14厘
如對賭期間聯匯制度不變，客戶便可賺取約400萬港元期權金，如計及存放銀行的押金獲支付定存利息約4至5厘，總回報率可超過14厘。至於銀行則可袋200萬港元手續費。
過往多基金參與 私銀客戶少見
報道引述鴻鵠資產管理行政總裁及首席投資總監的陸庭龍指，有關賭聯匯維持現狀的期權產品，過去多是銀行同業之間或機構投資者參與，用作對沖風險或投資交易工具，像今次向私銀客戶提供產品則並不普遍。
對賭期權贏有限輸無限
值得注意的是，有關勒式期權是賣出期權（Short），屬於「贏有限、輸無限」的投資，如投資者成功押中聯匯維持在7.75至7.85之間，到期後最多只可取得期權金；但萬一港元與美元脫鈎，又或將聯匯區間擴闊，港匯超出原有區間的差價須由投資者「硬食」。
工銀亞洲：對產品實施嚴格風險評估
工銀亞洲指，一直按照風險管理、監管規定、市場發展及需要，為客戶提供合適合法及合規的理財產品，並指已建立完善風險管控體系，嚴格執行盡職審查、風險披露及適度評估等工作，對產品實施嚴格風險評估，以保障銀行經營及客戶財務狀況。
金管局：銀行應確保客戶明白風險
至於金管局發言人表示，就銀行推廣及銷售投資產品的過程，已訂立一系列包括產品盡職審查、客戶合適性評估及披露產品風險等監管要求。局方稱，提供衍生產品或槓桿式交易服務時，銀行應確保客戶已明白該產品性質和風險，並有足夠的淨資產承擔因買賣產品可能招致的風險和損失。
