趁市旺執倉 林本利清貨換馬6大原則 「一定要有決心 見到唔掂就要清倉」

更新時間:06:00 2024-10-27
發佈時間:06:00 2024-10-27

近期港股交投轉旺,加上臨近年底,林本利提醒學生檢視手上股票,是否需要換馬、減持或清貨。他主張定期檢討獲利和失利的經驗,汲取經驗和教訓,今堂他便披露自己於2020年至2023年,一共「叮走」30隻港股、1隻A股及7隻美股,其「清貨」的心路歷程可總結成六大經驗。

一、回升無望 果斷斬纜

舉例林本利2020年沽出持有兩年的陽光(435),當初因REITs高息而以4元多買入,惟買入後股價持續下跌,他眼見回升無望,便逐步沽出「止蝕」,平均清貨價約3.6元 ,雖然股價虧損兩成,但計及收取了的股息,損失不大。若林本利現時仍時有陽光,以近期股價不足2元計,較其清貨價低逾四成。

港股在2021年初曾熱炒「中概股」,林本利當年為了不落後於大市,也投資在一些有盈利的大型科企,包括京東(9618)、百度(9888)以及南方恒生科技(3033)。2021年下半年,林本利見勢色不對,分別以平均306元、160元及7.7元清貨離場,其後科技股大幅回落,成功「避過一劫」,沒有太大損失。而即使近期科技股稍為回升,仍較其清貨價低三至四成。

另外,林本利疫後因憧憬零售復蘇而買入周大福(1929),結果復蘇不如預期,也在去年以15元果斷沽清,相反周大福近期股價不足8元,低了約四成。

二、恒指變質 清倉盈富

林本利在2021年上半年「清倉」盈富基金(2800),當年恒指公司決定將恒指成分股由50隻,逐步增至80隻,他當時質疑恒指「擴容」,加入一些沒有盈利的公司,只會大幅拖累指數表現。「所以一定有決心,見到不行了一定要清倉」,他當時沽出70萬元盈富後,換馬其他股份,表現遠勝盈富。相反,以其清貨平均價約30元計,盈富現價仍低近三成。

三、企管問題 不宜沾手

一間上市公司的企業管治若出現問題,很大機會拖累其股價前景。舉例林本利2019年豬年買入「豬肉股」萬洲(288),他坦言該股為自己賺過很多錢,曾經低至5元多買入,7.8元沽出。不過,2021年萬洲創辦人父子反目,拖累股價下挫,林本利以平均價6.5元清貨。之後萬洲股價一度跌至4元邊緣。

另外,林本利過去多次批評領展(823)管理層決策失誤,包括在人民幣匯價高水時,收購內地資產;又是香港樓價高峰投地和買商廈,投資眼光不濟,更甚是去年初宣布以每股44.2元供股集資188億元,另一邊廂其行政總裁去年度仍獲得逾7700萬元高薪,對小股東不公。林本利去年初知悉領展供股,隨即以平均54元盡沽手上僅餘的2000股,較現價高四成多。

四、目標達成 嚴守止賺

投資目標達成,要懂得果斷獲利「止賺」,倘若長揸不放,便會由賺變蝕!舉例林本利在疫情期間買大快活(052),當時防疫限制一時放寬一時收緊,政府又提供「保就業」補貼,其股價往往隨消息上落,他在2021年賺了約兩成,平均19元沽出,若持有至今,則會輸六成。

林本利2017年見和電(215)出售固網業務後,坐擁百億現金,憧憬公司派發特別息而買入。公司終於在2021年宣布派特別息,他亦以平均1.4元左右沽出。若現時仍持有和電,較其清貨價輸三成。

五、專注同類 集中管理

林本利另一類清貨決定,並非止賺或止蝕,而是集中同類股票,方便管理。舉例他2020年沽出中石油(857),換馬至中海油(883),股價升幅相若。另外他在2021年沽出工行(1398),集中到建行(939);2023年沽出恒生(011),換馬至滙豐(005)及中銀(2388)也是出於同樣考慮,以上決定均正確。

六、沽貨換馬要有對象

林本利強調,任何清貨決定也要有換馬對象,或資金有其他用途。他慶幸自己過去數年,沽清的本地及內地A股所得資金,主要用作增持美股,「食正美股的升浪」,4年多在美股賺了超過100%。

舉例他在2022年沽出藥明生物(2269),換馬美股的健康護理ETF(XLV),可算是換馬至同類型股票。另外2020年買入晶片股英特爾(INTC),至2022年深感業績不濟,便換馬至台積電(TSM),若現在仍持有英特爾仍要輸近三成。

林本利又分享自己2023年以平均價13元沽清南方A50(2822),原因是息率偏低,表面上似乎錯過早前A股升幅,實際他當時換貨至高息的內銀及內險,包括平保(2318)、招行(3968)及建行(939),他坦言買入至今股價連收息,賺幅達50%以上。若一直持有南方A50,僅賺不足一成。

最後,他寄語學生趁大市氣氛轉旺,趁機「執倉」,物色一些未來兩三年,有七至八成機會可以賺取每年10%的股票,他明白沒可能100%找到必賺的股票,但只要嚴守紀律,肯止蝕或止賺,並適時換馬,「十隻股總是有兩三隻唔係好就,但是其餘七八隻,是遠遠可以蓋過損失!」

6個錯誤清貨決定

林本利坦言沒有人是神仙,自己也不例外,清貨結果有對也有錯,他勇於承認2020年至2023年有6個錯誤的清貨決定。

首先是他2020年買安踏(2020),當年見股價表現平平,便在平均61元沽出。若一直至持有至今,本月初最高見107.5元計,可多賺七成之多。

另外金價近日屢創新高,林本利曾買入SPDR黃金ETF(2840),惟早於2021年沽出,平均沽出價約1256元,相反近日這隻ETF升破1970元,少賺逾五成。

沽小米經驗慘痛

而在2022年沽出小米,他更直言是「慘痛經驗」,他平均23元買小米,股價跌至13、14元,「覺得不太行,便由13元開始清貨,最後一注更在最低位的時候沽,8元多。」整筆投資損失了一半。

林本利說當時做這決定是對的,因當其時恒指跌至14000點水平,他深信已跌至相當低的水平,便沽出小米套現,買入4隻重磅股,分別是港交所(388)、阿里巴巴(9988)、騰訊(700)及友邦(1299),後來大市反彈,這四隻股票的確大升。不過,若繼續持有小米至今,捱過低谷,早前曾高見26.2元,賺幅更勝其換馬的4隻股票。

另一錯誤決定在2023年,眼見恒地(012)負債重而沽出,前者決定正確,「但最錯就是換長實(1113)。」因長實股價輾轉回落約一成,表現還衰過恒地。今年中他下定決心,以平均價約31元叮走長實,換馬小米,平均價17元,現在看來十分正確。

美股方面,林本利坦言去年錯沽兩隻電訊股AT&T(T)和 Verizon(VZ),因當時兩股表現落後大市。今年美國公用股大升,若持有至今,則可多賺五至六成,勝過其換馬對象約三成升幅。

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