應對貿戰穩經濟月內有望降準 最緊張時刻已過 下月或減息
發佈時間：09:28 2025-04-21 HKT
中美貿易戰越演越烈，市場預期為應美國對等關稅的挑戰，內地將繼續出招穩股市和樓市。據內地證券商估計，隨着流動性最緊張的時刻或已過去，估計內地最快將在4月政治局會議前後或降準25至50基點，而下月亦有機會減息20基點。巴克萊則預期存準率在第三季或會進一步下調50至100點子。有經濟學家認為，內地樓市全面復甦，需要政府和房地產開發商同時發力。另外，港股今日（21日）假期繼續休市，滬深股市則照常開市。
國務院總理李強日前重申，面對複雜嚴峻的外部環境，將聚焦穩定股市和推動房地產市場平穩健康發展，同時加大逆周期調節力度，推動經濟高質量發展。中國銀河證券指出，中國3月MLF（中期借貸便利）時隔一年重回淨投放，當月買斷式逆回購同樣實現淨投放，認為這或代表內地流動性已度過最緊張時刻，預計中國的貨幣政策第二季有望逐步完成切換，走向實質寬鬆。
料出台更多支持政策
銀河證券稱，具體而言，可能在4月政治局會議前後降準25至50基點；5月或6月亦有機會減息20基點，並引導LPR（貸款市場報價利率）跟隨下調。券商還指出，倘若屆時匯率更趨穩定，央行可能採取不一樣的降息措施，即保持政策利率不變，單獨下調5年期LPR，以實現降低融資成本。
大行巴克萊預計，中國將透過加碼減息降準政策來抵銷部分關稅衝擊，預期中國將於第二季、第三季分別減息20個基點；存款準備率將進一步下調50至100個基點，並在夏季前提供包括增發特別國債1萬至2萬億元人民幣、出台2萬至3萬億元人民幣房地產穩定基金等的財政支持政策。
據內媒統計，本月以來，隨着「國家隊」資金入市，估計已有逾3000億元人民幣流入內地ETF基金，其中以黃金為代表的商品型ETF和以港股通互聯網為代表的產業主題ETF維持強勁流入趨勢。
中信証券報告指出，對美國而言，7月前大規模的國債到期可能會是特朗普關稅政策的第一個動搖點，而A股將是中國貿易戰中提振信心的關鍵環節，相信隨着中央匯金大幅增持及企業回購增持股份等相關穩市場的措施繼續落地，投資者信心將有望重建。
內房復甦需政商齊發力
救樓市亦是市場預期內地大力支持的政策。野村中國首席經濟學家陸挺認為，雖然現時內地部分特定區域，如已開發城市、沿海地區的樓市出現局部復甦跡象，但全國各地的樓市仍未復甦。從開發商角度而言，要讓市場繼續出清，不能讓債務不停滾動；政府同時加大保交房力度，以此支持開發商，繼而穩住樓市。
