滙控重振雄風 專家指加息效應剛顯現 息差點賺計得到
發佈時間：00:01 2023-02-02
美國議息結果揭盅，在過去一年加息環境下，國際銀行股持續受惠息差擴闊帶動，股價亦終於追上。獅王滙控（005）氣勢凌厲，最近3個半月由低位已累升近50%，重返疫情水平，長情股東可算飲得杯落。專家分析，今年滙控集多個利好因素於一身，有助股價「浸浸上」，值得在本月一個關鍵日期趁回調吸納。
利率加1厘滙控可增54億美元收入
根據滙控最新年報，該集團推算息口變動對淨利息收益的敏感度，假設利率即時上移0.25個基點，預計令淨利息收益增加13.09億美元，而倘若即時上移100個基點，淨利息收益則上升達54.14億美元。參照2021年度淨利息收益為264.79億元，意味對業績有顯著幫助。
事實上，因應各國央行都啟動加息，銀行持續受惠息差擴闊帶來的收入增長。滙控去年首三季淨利息收益達230.32億元，按年升近17%，同時上調全年淨利息收益指引至320億美元，以及預期2023年至少達360億美元。
細看滙控今年亮點及風險🔽
三大因素推動業績好轉
光銀國際董事總經理兼研究部主管林樵基表示，滙豐有三大因素可推動股價上升：息差擴闊、貸款市場回暖、以及增加派息。
一：淨息差收益增長
對於息差擴闊，他指出，市場預計美國息率即使減慢加息，亦會維持高息水平一段時間，而加息因素對銀行企業有滯後現象，因此滙控早前業績才剛剛反映出淨息差收益的幫助。
二：貸款市場重拾動力
林樵基表示，近月中港陸續對外通關，經濟步入復甦階段，已見到借貸市場氣氛好轉，都可帶旺以亞洲業務為主的滙控生意；另一方面，早前滙控在經濟前景不明朗時，都選擇大手撥備，市場可憧憬回撥動作，以鼓舞股東。他又提及，由於美國今年仍有機會加息之下，滙豐有條件持續上調最優惠利率（P），隨著市場更多融資活動，便直接帶動其業績。
三：憧憬更新派息指引
滙控從疫下復甦，派息步伐亦最受長情股東關注，林樵基認為，由於業績重拾增長動力，相信恢復季息水平指日可待，值得股東關注管理層的部署。
過去匯控長時間都會一年派發4次季息，但因疫情在2020年斷纜，市場關注何時復常。匯控去年提及，計劃於今年度恢復派發季息，但金額將低於往年的0.1美元。匯控重申，2023及2024年度將有50%派息比率，對比於2021年的派息比率為40%。
林樵基：宜趁回調續前吸納
林樵基指，目前滙控估股合適，亦反映了不少加息及中國通關的因素，但他認為往後的業績有機會令市場喜出望外，進一步推動股價。他估計，滙控後市主要跟恒指走，若本月初股價隨大市下調至55元水平，便值得在下旬公布業績前買入，便可坐享其成。
他提醒，滙控的業務改善仍需時顯現出來，切忌期望多個利好因素可在短時間釋出，形容今年股價走勢將會「穩打穩紮」，應以較長線心態持有。
滙控近期氣勢如虹 跑贏大市
滙控在港股11月見底急升初期，走勢尚未及科網股凌厲，但當踏入2023年就急發力，過去一個月大漲了16.9%，好過恒指的11.6%升幅；而即使在過去一年弱市之下，滙控亦只累計下跌0.4%，跑贏同期恒指的10.2%跌幅。
上周彭博報道，滙控的14天相對強弱指數（RSI）突破90，是自1986年以來數據的新高，於藍籌股的RSI水平亦在前列位置。而彭博數據亦顯示，市場預計滙控股價在未來12個月平均增長13%。
摩通：滙控目標價66元
摩根大通報告指，香港銀行股去年跑贏恒指19%，並預期今年香港銀行在息差擴闊及中港外對外通關之下，股價將進一步上升。摩通指出，即使聯儲局有可能在今年首季便結束加息，但相信本港銀行全年撥備前利潤仍有雙位數增長，因行業貸款增長及手續費收入，都可恢復正增長，存款息差繼續擴大，將推動今年息差按年擴闊超過10基點。
摩通指，滙控在穩定保險業務的情況下，撥備前利潤或有強勁增長，可在銀行股中突圍而出。該行予滙控「增持」評級，目標價66元，與現價有15.7%潛在升幅。該行亦料渣打（2888）同樣跑出，予渣打「增持」評級，目標價78元。
