中特估概念勁炒 表現遠超大市 洪灝:未升完

更新時間:06:00 2023-05-09
發佈時間:06:00 2023-05-09

沉寂多年的「中字頭」再度吐氣揚眉,「中國特色估值」(中特估)股份落鑊,內銀、內險、電訊、石油、基建等國企板塊全線上揚,上月才編算的「恒生中國央企指數」,今年至今回報達17.5%,遠遠跑贏恒指的2.6%,為五窮月創造財富,專家及券商解構「中特估」的投資機遇,並制定出20隻關注名單。

「中特估」概念最初由中國證監會主席易會滿於去年底提出,要求探索建立具有中國特色的估值體系,需深刻認識中國的市場體制機制,深入研究成熟市場估值理論的適用場景。今年3月兩會期間,政府工作報告亦提出,需要深化國資國企改革,提高國企核心競爭力。

中信證券列20隻「中特估」焦點🔽

市場解讀,「中國特色的估值體系」意指適合中國國情的市場特徵、市場規則以及參與各方的體系,即「中字頭」股份。不少官方及商業機構均為「中特估」加持,中資券商均發表報告叫買國企、央企,據報上交所亦將於本周四(11日)舉行「發現央企投資價值促進央企估值回歸」業務交流會,主旨是引導央企投資價值發現,推動央企估值回歸合理水平。

洪灝:中字頭具業務確定 現金流足

思睿投資集團合伙人兼首席經濟學家洪灝,近日接近內媒訪問時指出,目前中國股市已步入投術性牛市,投資機遇可以媲2005年的股權分置改革,「中字頭」、人工智能(AI)、半導體等板塊,將有很多主題性機遇,「我相信這一波中字頭和國字頭的行情是沒有走完」。

他解釋,「中字頭」股份雖然已經累積一定升幅,但現時整體經濟不明確之下,這些股份有股權結構及營運的確定性,亦有良好現金流,其估值仍未充分反映在股價內。

「無買對不起自己」

洪灝揚言,近期海外資金對大型央企的投資偏好已改變,「以前都是炒小盤股、專精特新,回過頭來看,現金牛的公司卻沒人買,簡直就是對不起自己」,強調該機會正在持續下去。

AH股估值差距待收窄

今輪港股「中特估」升勢主要受「北水」推動,恒生滬深港通AH股溢價指數最新為141.17點,該指數以100點為基準,數據反映A股普遍較H股有41%溢價,意味AH股的估值差距有較大收窄空間。

電信建築等板塊當炒

中信證券指出,自年初以來AH行業平均溢價擴張最多的行業,為電信服務、新能源、建築、石油石化、以及醫療服務,分別較年初擴大48%、20%、20%、17%及17%,反映「中特估」行情在目前仍以A股表現較佳,同時預計往後在溢價率回歸的情況下,這些H股將有更大的彈性。

中信證券:汽車物管食品板塊或下轉熱炒

該行稱,自年初以來,北水持續流入的央國企,主要集中在新能源、通信服務、石油石化等行業,近期建築行業亦開始受市場關注。而從估值水平與年初以來股價表現來看,汽車與零部件、公用事業、建材、物業管理、食品飲料等板塊,或在「中特估」行情輪動下,會有較大的估值修復空間。

中信證券綜合資金表現、估值、股價及AH股溢價情況的變化,建議關注20隻受惠「中特估」行情的國企股,包括中移動(941)、中海油(883)、蒙牛(2319)、華潤燃氣(1193)等。