股神巴菲特發2024股東信擬無限期投資西方石油大讚日本五大商社

更新時間：10:22 2024-02-25
發佈時間：10:22 2024-02-25

「股神」巴菲特發表一年一度的「致股東信」時透露，除了長期投資可口可樂（KO）和美國運通（AXP）外，亦希望無限期維持對西方石油（OXY）的投資，尤其看好其在美國擁有大量石油和天然氣資產，以及碳捕集方面的領先地位，但表明旗下投資旗檻巴郡無意收購或管理西方石油。

巴郡持西方石油27.8%股權

截至年底，巴郡持有西方石油27.8%的普通股，同時也持有認股權證，在5年多的時間中，可選擇以固定價格大幅增持股份。

信中指出，沒有人知道未來一個月、一年或十年油價會如何變動，但在西方石油總裁兼行政總裁Vicki Hollub的領導下，該公司正為美國和股東做正確及有價值的事情；並提到美國石油產量每日超過1,300萬桶，已令OPEC不再佔上風，其中西方石油在美國的石油產量每年都接近戰略石油儲備（SPR）的全部庫存。

長期被動持有日本五大商社

此外，信中亦談到巴郡對日本投資，表示將繼續長期被動地持有日本五大商社股份，並指每家公司的經營方式都高度多元化，與巴郡本身的經營方式有些類似。目前巴郡分別持有這五家公司約9%的股份，但承諾不會購買每間公司超過9.9%的股份。巴郡對這五家公司的投資成本合共1.6萬億日圓，年末市值已達2.9萬億日圓，但因日圓走軟，年底未實現美元收益為61%，即80億美元。

不過，日圓貶值亦為巴郡帶來19億美元的年終收益，根據美國通用會計準則，這筆收益將定期計入2020至23年期間的收益。巴菲特表示，他和巴郡副董事長Greg Abel也不相信能預測主要貨幣的市場價格，因此巴郡透過發行1.3萬億日圓債券，以為其在日本的大部分倉位提供資金，而且這些債券在日本均很受歡迎。

日企對股東友善比美國好得多

他又指，伊藤忠商事、丸紅、三菱、三井和住友這五家公司都遵循着對股東友善的政策，比美國慣例好得多。自從巴郡開始買入日本股票以來，這五家公司都以具有吸引力的價格減少了流通股數量；公司管理層對自身報酬的要求亦遠不如美國公司般激進；還有這五家公司每家只將大約三分之一的收益用於分紅，留存的巨額資金既用於建立業務，也在較小程度上用於回購股票。

至於巴郡得到的另一個好處是，可能在全球範圍內帶來與五家管理完善、備受尊敬的大公司合作的機會，其關係網絡甚至比巴郡廣泛；而且日本公司的管理層也知道巴郡擁有龐大的流動資源。