DeepSeek重塑投資邏輯華泰提中國科技股「七巨頭」名單 ATMX皆上榜

更新時間：16:15 2025-02-14 HKT
發佈時間：16:15 2025-02-14 HKT

國產AI大模型DeepSeek重塑科技投資邏輯，華泰證券報告指，DeepSeek的突破性成果打破過去兩年美國在前沿大模型的主導地位，並提出中國科技「七巨頭」名單，全部在香港上市。按該行提出的名單依次為小米（1810）、聯想（992）、比亞迪（1211）、中芯國際（981）、阿里巴巴（9988）、騰訊（700）及美團（3690）。

中國科技產業掀新一輪創新周期

華泰指，過去美國以蘋果、谷歌、亞馬遜、微軟、Meta、特斯拉及Nvidia為代表的「M7」，憑藉其穩健業績增長及在AI等前沿領域持續創新，已成為美股科技核心資產，但中國科技產業鏈有望顯著降低中國企業發展大模型的硬件門檻，包括算力晶片、雲服務、端側智能及2B/2C等應用，已進入新一輪創新周期。

小米：AI落地受惠者

華泰指，小米是全球最主要的手機和智能硬件廠商，去年成功進入智能電動車行業，2025年可關注四大方面，包括其新車發布推動小米汽車業務再上一個台階；手機業務毛利率和全球市佔率穩步提升；大家電出海推動智能硬件業務穩健增長；DeepSeek在邊緣AI上的落地，推動AI眼鏡等新品類增長。

聯想上榜，關注AI PC和AI手機普及，以及伺服器及存儲業務增長。

聯想：AI PC及AI手機普及

聯想2025年將受益於AI助理和AI智能體落地，推動AI PC和AI手機普及；DeepSeek等大模型的商業化落地將帶動企業IT投資，促進伺服器和存儲業務增長。

比亞迪：高端智能轉型及出海機遇大

比亞迪去年全球銷量達427萬輛，按年增長41%，成為全球第五大車企。華泰指，比亞迪透過智能化轉型，加速高階智駕功能在中低端車型的滲透，今年挑戰550萬輛銷量目標，繼續推進高端化和出海戰略。

中芯國際成「七巨頭」之一，受益於全球產業鏈重構。

中芯：從全球產業鏈重構得益

中芯國際是中國最大晶圓代工企業，華泰認為其受益於全球產業鏈重構，增長動力來自成熟產線的高稼動率，以及先進產線良率的提升。

阿里巴巴：AI助電商保市佔率推動估值

阿里巴巴將受益於2025年AI應用發展帶來的基礎雲服務需求釋放，華泰認為，阿里有望引領國內雲服務廠商及互聯網AI應用價值重估；在電商場景下強化應用探索，於2B降本提效及2C體驗改善並進，鞏固電商市場份額，從而穩定電商主要業務估值。華泰指，期待阿里通過擴大且高效的資本開資投入，助拓寬長期增長空間。

騰訊：AI賦能三大核心業務

騰訊未來將有更多AI產品面世，華泰關注其三大模式，包括「AI+視頻號」模式，該平台廣告加載率仍處於行業低位，在AI賦能後，行業中期有望同步實現價位上漲和降本增效；「AI+遊戲」模式，指混元開源3D大模型，助遊戲開發商加速研發進度；「AII+雲」，騰訊雲藉大模型豐富現有產品矩陣，加速AI在2B端商業化落地。