周顯 - 人民幣緩步升值 | 政政經經

近日人民幣回復強勢,其中最重要原因自然是美國開始減息周期,帶動非美貨幣明顯轉強,除了人民幣,甚至連大家最瞧不起的日圓也上升了不少。
當然我們必須記住,從技術上來看,現時美元只能算是技術上的調整,皆因利息升了幾厘,匯價升了幾十巴仙,現在稍稍減不足1厘息率,跌了幾巴仙匯價算甚麼?
另一個人民幣升值的原因,是中國出口強勢,然而消費不振,還出現通縮困擾。從經濟學角度來看,通縮不是好事,但從匯率角度看,人民不花錢,顯然有利於貨幣升值。
減息刺激非美貨幣轉強
要分析人民幣前景,我們必須知道中國的一些基本政策:第一是政府不希望通縮,因而希望刺激消費和經濟活動;第二是這幾十年來,中國一向有貨幣發行量遠高於經濟發展的趨勢,這在經濟學叫「鑄幣稅」,也即是藉多發貨幣,作為國家收入一種。正是由於高鑄幣稅,也會抑壓人民幣快速升值。
簡單點說,人民幣升值對中國有利,但最多只會緩慢上升。
周顯
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